最近东吴证券给上美股份写了个深度报告，这家公司手里拿着韩束、一叶子等名牌，业绩好路子清，市场都被它圈粉了。咱们今天聊聊这家在2026年打算百尺竿头再更进一步的龙头公司，看看它的多品牌战略到底有多靠谱。这份报告长达33页。 报告里先说了上美股份在2024年交出了漂亮成绩单，一年卖了67.9亿，同比增长超过60%，核心品牌韩束更是在抖音美妆界称王称霸。这就看出这公司已经不满足于只靠一款爆品了。 咱们接着看增长动力源，还是得靠韩束这个顶梁柱。2024年它一个品牌就贡献了超过82%的收入，增速高达80.9%。为啥这么牛？因为它抓住了大家爱抗衰的心思，推出“红蛮腰”“白蛮腰”这种性价比高的套盒，直接下沉到三四线城市。加上玩了“短剧+自播+达播”这套组合拳，在抖音上把流量转化做得特别到位。 进入2025年了，公司算账的逻辑也变了。为了赚钱更省心，他们主动把抖音渠道的结构调了调，拼命拉高自播占比。数据显示一季度和二季度，韩束在抖音的自播占比分别提了22个点和19个点。结果这一改不仅没掉链子，反而在二季度把抖音GMV拉回到30%以上的高位上。公司发的半年业绩预告也证明了这一点：去年基数很高的情况下，收入预计还能涨17%，净利润增速更是飙到了30%以上，赚的比卖得多了不少。 光靠韩束撑场面不行，上美股份还有后手。报告特别提到了那个新锐的婴童护肤品牌NEWPAGE一页。这牌子瞄准的是中高端敏感肌市场，拉来了崔玉涛和章子怡站台背书。2024年就把营收做到了3.8亿，同比疯涨了146.3%，成了妥妥的增长新引擎。今年618大促里它表现依然亮眼，GMV直接翻倍。 除了一页发力外，其他牌子也在各显神通。红色小象主攻母婴护理；一叶子搞起了“纯净美容”；还有防脱发品牌极方、跟明星化妆师合作的NANbeauty、跟医院搞研究的ATISER聚光白等等。这种多领域布局就是为了以后能多点开花。 放眼长远规划，上美股份有个“2+2+2”的大计：聚焦护肤、母婴、洗护三大热门赛道，每个赛道都打造两个知名品牌。护肤品这边以韩束为核心升级产品；母婴领域用一页开路；洗护方面用极方主打防脱发。 按照这个算法算下来，护肤品领域韩束有望把零售额突破百亿；婴童护理领域一页加上新品牌到2029年能做到22亿；洗护领域就算市场份额只占3%，也能带来超过20亿的收入。只要把这三大板块都吃透了，上美股份的盘子就能冲到150亿规模以上。 总之呢，上美股份现在已经过了只靠一个品牌单打独斗的阶段了。主品牌韩束在优化渠道后利润持续看涨；新品牌一页已经接过增长的大旗；那些储备中的新品牌更是预示着未来还有更多惊喜。这家从上海走出来的企业正用清晰的战略和过硬的本事朝着更高的目标前进呢！