东海证券说，以前两会开的时候，市场基本都是在震荡波动，这次主要盯准扩内需、新质生产力还有反内卷这三条路。看之前各地开的两会，大家都把今年的GDP增速目标调下来了，不过表述上显得挺实在，意思就是实际干活的时候，还得争取更好的成绩。不管是各地还是中央的政策任务，扩内需、发展新质生产力这些都是大头，也是中央经济工作会议精神的延续。既然是“十五五”计划的头一年，我估计全国两会给今年GDP定的目标估计还是在5%左右；到了“十五五”的规划纲要里，可能给五年的增速框定在4.5%到5%之间。春节期间大家伙儿消费挺给力，毕竟假期是有史以来最长的一个。全国旅游收入干到了8034.83亿元，比去年多了18.7%；出去玩的人次也有5.96亿，同比涨了19.0%。春节前第一批国家补贴的钱发下来了，带动了假期里相关产品的销量。商务部的数据显示，那9天假期里，6类家电以旧换新、4类数码智能补贴产品卖了510.6万台，比去年多卖了21.7%。美国那边用IEEPA征的税虽然被判违法了，不过122条款这招先顶上来了，到期后还有301和232条款能接着用，说白了这关税还是美国谈判的筹码，并不会轻易卸掉包袱。不过这会儿美国对中国和东盟的税率确实是降了一些，短期对出口还是有好处的。美联储要是想降息，门槛估计还是高得很。美国那边的经济数据显示，2025年Q4的GDP增速回落得有点猛，主要是因为政府停摆把路给堵死了。撇开这茬儿看，虽然买东西的消费有点拖累人，但服务消费这块儿还算硬气；私人投资里的科技类投资还在不停地扩张往上走。再看通胀情况，2026年1月虽然总体是凉了，但这主要是食品和能源在捣鬼；核心通胀这块儿其实还有上行的风险。所以说，今年上半年美联储要是想降息，门槛估计还是很高。 接下来在3月份怎么配资产？可以重点关注这几个方面：第一，全国两会马上就要开了，同时还会发“十五五”的规划纲要。按历史经验来看，开会的时候市场容易晃荡；等会开完政策清晰了，那些受益的行业上涨的机会比较大。这时候咱们得盯着那些确定性比较强的路数走：扩内需、新质生产力还有反内卷。第二，年报披露的高峰期到了，重点挑那些业绩可能超预期的板块出来看好了。上游的资源品因为涨价涨得厉害值得注意；中游的装备制造也跟着出口市场回暖了；券商这边景气度回升也很明显。第三就是扩内需这块儿不光是让大家多买东西消费，还得把投资给稳住回升才行。政策累积的效果慢慢会出来的重点关注长期资本开支收缩的板块需求回升后弹性很大比如化工这些领域。