一、问题：价差创新高 市场情绪紧绷 上海国际能源交易中心原油期货连续三日涨停，夜盘最高触及680.1元/桶，而布伦特原油在85美元附近遇阻，欧美市场维持高位震荡。两者价差突破17美元，创下上海原油期货2018年上市以来的最高纪录。 这个异常价差反映出亚洲市场对中东原油供应中断的强烈担忧。相比欧美市场的相对平稳，高度依赖中东石油的亚洲经济体正面临更直接的供应压力，市场情绪处于近年罕见的紧张状态。 二、原因：多重因素推高供应压力 当前局势由多个因素共同导致： 1. 霍尔木兹海峡通行受阻。数据显示，美伊冲突爆发后，该海峡油轮通行量下降约90%。伊朗革命卫队明确表示将打击为以色列运输货物的美英船只，导致大量商船改道。 2. 中东产油国减产。伊拉克已减产150万桶/日，并警告可能更减产至300万桶/日。沙特阿美已将原油出口改道红海延布港。卡塔尔则全面关停液化天然气设施，预计完全恢复需要四周时间。 3. 运输成本飙升。美国至亚洲航线石油运输成本达14.5万美元/日，是正常水平的四倍多，进一步推高了亚洲市场的到岸价格。 三、影响：亚洲市场首当其冲 亚洲市场受冲击最为明显。韩国股市出现十余年来最大单日跌幅，多国能源价格大幅上涨。原油进口依赖度高的亚洲经济体正面临实际供应压力。 相比之下，欧美金融市场相对平稳：美元指数微跌至98.8，人民币汇率稳定，美国十年期国债收益率波动有限，道指小幅收涨。这种差异反映出市场对中东局势的不同判断。 四、对策：美国介入护航 效果待观察 美国政府宣布将为油轮提供保险支持，必要时派海军护航霍尔木兹海峡油轮。这一表态暂时缓解了市场恐慌情绪。 但护航行动能否有效恢复海峡通行仍存不确定性。伊朗表示不会短期内谈判，革命卫队已启动长期冲突应对预案。 五、前景：冲突或持续 市场风险加剧 美国防部长表示冲突可能持续八周或更久。虽然传闻伊朗曾私下接触美国，但官方否认了这一说法，短期内解决冲突的可能性较低。 市场普遍认为此轮冲突难以快速平息。在供应中断预期下，原油市场月差结构和跨区价差已呈现异常特征，布伦特原油月差快速走强，市场定价机制明显扭曲。
此次能源市场震荡再次暴露全球供应链脆弱性，也为我国能源安全敲响警钟。在复杂多变的国际形势下，构建更具韧性的能源供应网络、完善多元化进口渠道至关重要。"把能源饭碗端在自己手里"的战略意义在当前局势下更加凸显，对应的领域的自主可控能力建设需要加快步伐。