紫金矿业近日公布一项重要海外并购计划。根据1月26日公告，紫金矿业旗下紫金黄金国际拟以每股44加元的价格，收购加拿大黄金矿业公司联合黄金全部已发行普通股，实现私有化。交易总对价约55亿加元，折合人民币约280亿元。交易公布后迅速引发市场关注。 联合黄金总部位于加拿大，主营黄金开采业务，2023年9月在多伦多证券交易所上市，2025年6月登陆纽约证券交易所。截至2024年底，公司总资产16.85亿美元，拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48克/吨。2023年、2024年分别产金10.7吨和11.1吨，预计2025年产金11.7至12.4吨。 从财务表现看，联合黄金近年仍处于修复阶段。2023年和2024年分别亏损1.92亿美元和1.20亿美元，但2025年前三季度净利润转正，达0.17亿美元。不过，公司资产负债率依然偏高，前三季度为75%。业绩改善与核心资产产能逐步释放密切有关。 联合黄金的核心资产包括三座主要金矿项目：马里的Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro和Agbaou两座金矿）已在产，埃塞俄比亚Kurmuk金矿预计2026年下半年建成投产。上述项目多为大型露天矿，资源储量较大、开采条件较好、选矿工艺成熟。联合黄金预计，随着Sadiola改扩建推进及Kurmuk投产，到2029年产金量将提升至25吨。 从收购价格看，紫金矿业的报价相对克制。以协议签署前一交易日（1月23日）收盘价41.75加元/股为基准，本次报价溢价约5.39%；相较协议签署前20个交易日加权平均价36.99加元/股，溢价约18.95%。整体溢价处于合理区间。 紫金矿业看好此次收购，主要在于联合黄金旗下项目能较快兑现收益：资产多为在产或临近投产的大型金矿，并购当年有望贡献产量和利润，投资回收周期预期较短。同时，紫金矿业具备从采选到工程研发的技术与管理能力，可能深入提升标的项目运营效率与产能水平。 此次交易也有明确的战略指向。交易完成后，紫金黄金国际的资产版图将扩展至12个国家的12座大型金矿，资产规模、盈利能力及全球行业地位有望提升。，这笔交易将强化紫金矿业在非洲的资源协同，进一步增强其在全球黄金产业链中的竞争力。 值得关注的是，紫金矿业海外扩张节奏在加快。2025年4月，公司完成对美国纽蒙特旗下加纳阿基姆金矿项目的收购，交易价10亿美元；同年10月，紫金黄金国际完成哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目收购交割，已持有该金矿100%权益。连续并购显示，紫金矿业正通过获取优质资产扩大黄金产能与资源储备。 与此同时，国内其他矿业企业也在加速“走出去”。洛阳钼业近日完成对加拿大Equinox Gold公司巴西三座金矿的收购，相关资产包含黄金资源量约156吨、黄金储量约120吨，预计今年产金6至8吨。江西铜业也在去年公布收购索尔黄金公司的计划。整体来看，国内矿业企业对全球优质矿产资源的争夺仍在升温。
在全球矿产资源竞争加剧的背景下，这起并购既考验中国企业的跨境整合与运营能力，也折射出战略资源保障的重要性。随着非洲矿业开发进入新阶段，如何兼顾短期收益与长期生态保护、推动资源开发与属地共赢，将成为衡量跨国投资成效的关键。紫金矿业此次布局，或为行业提供可参考的路径。