伯克希尔·哈撒韦公司日前公布2025年度财务报告，这份报告标志着一个投资时代的落幕。2025年12月31日，现年95岁的沃伦·巴菲特卸任公司首席执行官，结束长达六十年的掌舵生涯，由副董事长格雷格·阿贝尔正式接任。
从一位投资者的传奇到一家企业的制度化传承，伯克希尔的交接为全球市场提供了观察样本：真正决定长期价值的，既是穿越周期的经营底盘，也是面对诱惑与恐惧时依然能坚守的资本纪律。管理层更迭会带来阶段性不确定，但对长期投资者而言，更重要的是——公司能否把文化沉淀为机制，把经验固化为流程，把稳健复利持续写进未来的财报之中。