2025年末至2026年初,资本市场见证了一波人工智能企业上市热潮。
沐曦股份、英矽智能、壁仞科技、天数智芯、稀宇科技等企业接连登陆科创板和港股市场,引发市场广泛关注。
梳理这些企业股东名单时,一个共同特征浮现:上海国资系投资机构几乎无一缺席。
从投资版图来看,上海国资在人工智能领域的布局呈现出系统性和前瞻性特征。
上海国投旗下国投先导人工智能产业母基金将壁仞科技作为首个直投项目,并在2025年3月联合领投数亿元融资。
上海国际旗下国方创新于2023年11月成为首个投资稀宇科技的上海国资系人民币基金。
临港集团旗下多只基金多轮参与壁仞科技融资,成为重要股东。
上海国际科创系列母基金从2020年起就通过子基金持续支持沐曦科技,并在2021年和2024年两次直投,累计投入超过1.8亿元。
这种密集布局并非偶然。
据了解,在燧原科技、曦智科技、智元机器人、阶跃星辰等尚未上市但已具备独角兽潜质的企业中,同样活跃着上海国资的身影。
业内人士分析认为,上海国资在人工智能赛道的全面渗透,体现的是一种战略性产业投资理念的转变。
这一转变的标志性事件发生在2024年。
当年,上海启动总规模1000亿元的三大先导产业母基金和未来产业基金,在创投市场引发强烈反响。
更令人瞩目的是执行效率,三大先导产业母基金在设立当年即完成遴选和投资全流程,带动一批知名市场化基金积极参与。
2025年,上海国投出资金额接近400亿元,显示出持续加码的决心。
上海国资的投资策略呈现鲜明特点。
一是采用母基金加直投的立体化打法。
以国投先导人工智能母基金为例,其子基金矩阵合计22只,总规模346亿元,国投先导投决金额达70亿元。
通过子基金扩大触角,各子基金已招引落地项目37个,推动它石智航、松应科技、清程极智等一批明星企业落户上海。
同时,借助子基金的项目筛选能力,上海国资得以发现优质标的并果断直投。
二是坚守战略定力,不为短期波动所动。
相关负责人表示,判断项目时首要考量的是对上海乃至国家的战略意义,即便风险较高也值得尝试。
这种投资逻辑在人工智能芯片领域体现得尤为明显。
这一领域技术门槛高、研发周期长、市场竞争激烈,但上海国资依然坚定投入,支持本土企业突破技术封锁。
三是强调服务功能而非单纯财务回报。
多家被投企业负责人表示,上海国资带来的不仅是资金,更是一种确定性,包括产业资源对接、政策协调支持、人才引进便利等综合服务。
这种全方位支持,对初创企业突破发展瓶颈至关重要。
从产业发展角度观察,上海国资的提前布局已经产生显著效应。
一方面,通过投资绑定,上海成功将一批高成长性科技企业留在本地,壮大了人工智能产业集群。
另一方面,国资的背书作用降低了创新企业的融资难度,吸引更多社会资本跟进,形成良性循环。
数据显示,在上海国资投资的企业中,后续融资成功率明显高于行业平均水平。
业内专家认为,上海国资的实践为国有资本参与科技创新提供了有益探索。
传统观念中,国有资本往往被认为保守稳健,不适合介入高风险的早期科技投资。
但上海的案例表明,只要建立合理的容错机制和专业的投资团队,国有资本完全可以在科技创新中发挥战略引领作用。
关键在于明确国资的功能定位,既要追求合理回报,更要服务产业发展大局。
当前,全球人工智能产业竞争日趋激烈,核心技术和关键人才成为竞争焦点。
上海通过国资战略性投资,在算力芯片、大模型、机器人等多个细分领域培育了一批领军企业,为参与国际竞争储备了实力。
这种前瞻性布局,其意义已经超越单个企业或项目的成败,上升到区域产业竞争力和国家科技安全的高度。
资本市场的喧嚣终会退潮，真正决定城市竞争力的，是能否把一时的“热度”沉淀为长期的“厚度”。
把资金投向战略确定性，把资源配置到关键核心技术，把产业生态做强做优，才能让创新火种在更长周期里持续燃烧。
上海国资在硬科技上的早布局与频出手，既是一种市场化选择，更是一种面向未来的战略定力。