工商登记信息显示，2018年成立的伽美时尚已于今年2月完成简易注销。这家注册资本2500万元的文创企业曾参与自然堂2024年启动的港股上市重组安排——其持有的自然堂有限公司10%股权已在2024年3月通过协议转让完成归集。有分析认为，这类架构精简是拟上市公司常见的合规调整手段，有助于厘清股权关系，提升境外资本市场的接受度。
上市前的“瘦身”和“理顺”，只是走向公开市场的起点。资本市场更看重长期竞争力：能否以稳定的研发与产品创新建立护城河，并以更高效的渠道与组织能力实现可持续增长。对国货美妆来说，减少粗放式投放、转向能力建设，或将成为下一阶段竞争的关键。