国内头部房企万科面临阶段性经营压力；根据其最新业绩预告，2025年企业净利润预计出现820亿元，较上年亏损幅度继续扩大。这个数据折射出当前房地产行业深度调整期的共性挑战，也反映出企业转型过程中的阵痛。 深入分析亏损成因，主要受四重因素叠加影响：其一，开发业务结算项目集中于2023至2024年高成本周期，导致毛利率承压；其二，基于审慎原则新增信用及资产减值计提；其三，部分经营性业务尚未实现盈利平衡；其四，资产处置产生账面损失。需要指出，企业开发业务管理费用已实现连续两年下降，显示内部管控成效。 在行业整体下行背景下，万科仍保持关键业务板块的稳定。2025年完成交付的11.7万套住房占两年应交付总量的70%，后续交付压力将显著缓解。经营服务业务展现较强韧性，长租公寓、物业管理、冷链物流等细分领域市场占有率持续领先。三季度报显示，该板块收入规模维持在435.7亿元水平，成为企业转型的重要支撑。 面对流动性压力，深圳市国资委旗下深铁集团作为大股东已累计注资超300亿元，体现国有资本对优质市场主体的支持力度。企业方表示，将通过"战略聚焦+科技赋能"双轮驱动，优化开发与经营业务结构，重点提升多场景运营能力。 行业观察人士指出，万科当前困境既反映行业周期性调整特征，也暴露出传统开发模式转型的紧迫性。其经营服务业务已形成的先发优势，叠加国资股东支持，为企业渡过调整期提供了重要缓冲。未来12至18个月将是检验其业务重构成效的关键阶段。
万科业绩预告揭示了房地产行业的深度调整。虽然亏损规模较大，但公司保交付、经营服务诸上的稳定表现，以及大股东支持，为其走出困境创造了条件。关键在于万科能否通过战略调整和业务优化实现转机。这不仅关乎企业自身发展，也对行业转型具有示范意义。在新阶段，房企需要坚持高质量发展，快速适应市场变化，才能找到新的增长点。