问题：2026年A股能否2025年强势收官基础上延续上行，成为市场关注的焦点。2025年末，上证指数连续上涨并在相对高位收官，全年上证指数、深证成指和创业板指均录得较大涨幅，市场情绪与风险偏好阶段性回升。但机构也提醒，进入新一年后，行情更需要以基本面为依托，市场仍将面对结构分化、外部不确定性扰动以及资金节奏变化等考验。 原因：机构对中国资产偏乐观的共识，主要基于三上逻辑。 一是创新驱动增强，科技产业从“突破”走向“落地”。以人工智能、智能制造等为代表的新技术正处于产业化提速阶段，应用扩散带来的需求增量有望逐步体现在企业收入与利润上。部分券商认为，前期对自主科技能力的再定价为估值修复提供基础，而后续业绩兑现将决定行情能否走得更远。 二是政策预期更清晰，稳市场机制与支持民营经济的信号持续释放。政策聚焦改善营商环境、鼓励科技创新、提升资本市场功能等方向，有助于稳定企业预期，并带动投资与研发投入。同时，治理“内卷式”竞争、推动行业有序发展等举措，被部分机构视为改善盈利质量的重要条件。 三是盈利修复与外需韧性形成支撑。在外部环境复杂的情况下，部分行业出口与海外业务仍具韧性；叠加国内需求修复和产业升级，盈利回升预期增强。外资机构普遍将盈利增长视为未来两年中国股市的重要驱动，并认为政策支持与创新扩散将提高盈利的可见度。 影响：多重因素叠加，2026年市场或呈现“指数稳中有进、结构更看业绩”的特征。 从行情结构看，科技与高端制造仍被多数机构视为主线，但板块内部的分化可能加剧，更考验企业的产品迭代能力、商业化进度与全球竞争力。此外，随着估值修复逐步推进，低估值与高现金流板块的相对吸引力可能上升，市场风格或在成长与价值之间切换。 从资金层面看，机构认为全球资金配置变化与国内居民资产再配置趋势值得跟踪。若风险偏好回升、权益资产吸引力增强，增量资金有望为市场提供支撑；但资金节奏仍可能受到外部利率环境、汇率波动及全球风险事件的影响。 从市场生态看，提高股东回报、改善公司治理、强化信息披露以及推动长期资金入市等结构性变化，有助于降低风险溢价、提升市场韧性。部分外资机构认为，这些变化是中国权益市场从“阶段性修复”走向“更可持续发展”的关键。 对策：机构建议投资者在2026年更重视“业绩兑现”和“产业趋势”两条主线，提高配置的纪律性与前瞻性。 一要从“赚估值的钱”转向“赚业绩的钱”，重点评估企业盈利质量、现金流、研发投入效率及订单持续性，避免仅凭题材热度追涨。 二要把握科技创新与产业升级的中长期机会，关注人工智能应用落地、智能制造链条、高端装备与关键零部件等领域中具备全球竞争力的企业，同时警惕同质化竞争带来的盈利波动。 三要关注政策导向与行业治理变化对盈利的影响，尤其是“反内卷”和规范竞争秩序可能带来的供需格局改善，挖掘从价格战转向高质量增长的行业机会。 四要强化风险管理，关注外部环境变化、全球利率与地缘风险对市场波动的传导；合理控制仓位与集中度，提升组合的抗波动能力。 前景：展望2026年，内外资机构整体判断偏积极，认为中国市场具备延续修复并更打开上行空间的基础。关键在于：创新产业进入业绩兑现阶段、政策支持形成更稳定的预期、企业盈利改善提升上行的持续性。同时，市场更可能呈现“震荡上行、结构分化”的格局，行情的高度与节奏将取决于盈利兑现的广度、资金流入的力度以及外部不确定性的变化。总体来看，中国资产的吸引力正在从短期情绪修复，逐步转向以产业竞争力与公司质量为核心的再定价。
2026年中国股市的开局表现，既是对上一年强势收官的延续，也将检验市场对未来增长的信心。在全球经济格局加速调整的背景下，中国资本市场的韧性与活力正受到更多关注。如何把握科技与政策的双重机遇，将成为投资者在新一年的重要课题。