在2025年的财报里头，咱们得仔细瞅瞅科陆电子这家公司，到底是亏了还是赚了。最近公开的数据显示，这家公司今年营收倒是涨了不少，可惜亏损的情况还是没彻底改善。话说到最后，科陆电子一共赚了63.1亿元的营业收入，跟去年比起来猛增了42.41%，不过它赚的钱还是不够开销，归属于母公司的净利润亏了1.56亿元，虽说比前一年多亏了66.33%，但好歹是没越陷越深。要是单看第四季度的数字，情况更有趣：第四季度卖出去的东西多了很多，有27.25亿元进账，涨了78.6%，但这个季度也亏了不少，有3.88亿元的缺口。这一数字让分析师们挺失望的，因为大家伙儿原本还指望公司能扭亏为盈，把3.66亿元的净利润赚到手呢。 尽管整体业绩不算太糟心，财报里还是有不少值得说道的地方。先看毛利率这块儿，目前只有22.84%，跟去年相比下滑了22.47%，这意味着产品的附加值确实不高。净利率更是惨得很，跌到了-1.91%，可别小看这个负数，它同比竟然增加了82.75%，这就说明去年亏得更狠了。公司在营销、管理还有财务上花的钱加起来有8.41亿元，占了总营收的13.33%，比以前少花了不少钱。 咱们再看看每股净资产和经营性现金流。每股净资产现在只有0.21元，比以前少了28.59%；每股经营性现金流更是少得可怜，只有0.09元，同比锐减了82.23%；每股收益-0.09元这一数字虽然也是负数，但好歹涨了66.31%。 回过头来看历史数据就更让人心里没底了。算上全部成本后公司的产品其实没什么赚钱的本事。按照历史记录来看近十年公司ROIC的中位数居然是-4.09%，投资回报差到了极点。特别是2019年那个年份简直是个坑，ROIC直接跌到了-29.82%。 公司上市以来总共发了18份年报里头居然有7次是亏损的。如果不是因为借壳上市之类的操作在撑场面的话，做价值投资的基本都不会碰这种公司。 生意这一块儿也得拆解一下：公司过去三年的净经营资产收益率几乎是个无底洞（数据缺失）；净经营利润也是连续亏着过的（-5.34亿、-4.91亿、-1.21亿元）；净经营资产也基本没咋变动过（30.4亿、21.22亿、21.35亿元）。 再看看生产经营过程中需要垫付的资金这块儿情况也不乐观：这三年每赚一块钱营收都得先掏腰包垫付不少钱（分别为-0.08、-0.22、-0.08）；自己掏腰包的营运资本更是少得可怜（分别为-3.49亿、-9.78亿、-5.11亿元）。 最后用体检工具检查一下就更让人着急了：建议大家多多留意公司的现金流状况（货币资金比流动负债才28.51%，三年平均经营性现金流也才9.23%）；还要盯着债务情况（有息资产负债率已经逼近40.9%）；还有就是应收账款的情况（毕竟年报显示归母净利润是负的）。 分析师那边倒是对2026年的业绩有点信心：普遍预期能赚到4.42亿元的净利润；每股收益的均值大概在0.27元左右。 上面这些内容都是按照公开信息整理出来的信息总结出来的分析报告（网信算备310104345710301240019号），并不代表官方的投资建议哈！