说实在的，天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司（简称桂发祥）最近把2025年的业绩给露了出来，结果有点让人意外。人家算下来，这一年的净利润估计是要亏钱的，大概在2300万到2600万之间。要是把那些不固定的收益去掉不算，亏损范围可能更大，到了2400万到2700万。这跟他们2024年刚赚到的2707.3万元，还有扣非后的2441.91万元比起来，反差可太大了。大家都挺纳闷的，到底是哪儿出了岔子。 公司在公告里也说了这事儿，主要是消费环境变了。宏观经济一不太行，大家手里没钱就不爱买东西了，尤其是像他们这种主打传统特色食品的。再加上现在休闲食品这行竞争太激烈了，新牌子冒出来一堆，大家都在琢磨怎么搞新花样和营销，传统牌子的地盘自然就被挤得没地方站了。 再看他们的买卖怎么做的。以前那些直营店和经销商的生意是真的不行，收入往下掉。虽然这一年他们使劲往电商平台上投钱，线上是涨了一些钱，但这涨幅还不够大，根本没法把线下那掉下去的部分全给补上。所以整体来看，收入还是比去年少了点。 收入减少了自然得想办法省钱。因为卖不出去货，工厂就少生产点东西，结果是每个产品上摊的固定成本反而变高了，制造成本也跟着上去了。 再说说产品结构方面的事儿。以前那些贵的礼品类产品利润高，卖得也多；现在这部分占比变小了，整体毛利率肯定就受影响了。 把这两头一夹攻，利润没了就变成了亏。桂发祥作为老字号做麻花的那是顶呱呱的企业，它的状况也能看出不少问题：怎么把老工艺跟大生产结合起来？怎么保留经典的味道又能让年轻人喜欢上？还有怎么在线上线下把资源捏合到一起去。 有专家分析说这算是阵痛期吧。对于老牌子来说光靠老本肯定不行，得主动去拥抱变化才行。在品牌宣传、产品花样、渠道管理还有供应链这些方面都得动动脑筋搞改革才行。 这次预告也算是给大家提了个醒：在现在这个乱糟糟的市场里混饭吃真不容易。从赚钱变成要赔钱这一转变既是对公司能力的一次大考，也是给整个行业转型升级做了个样板。 以后他们能不能扳回这一局？还得看他们的战略能不能调好位还有怎么去创新实践。企业能不能跟上宏观消费回暖的大趋势？这两点决定了他们未来到底能不能走得通。