2023年的时候，广州思林杰科技股份有限公司（简称思林杰）已经打算把珠海科凯电子股份有限公司（简称科凯电子）的控股权给收购了。双方原本想搞个“跨界联姻”，结果折腾了一年半，计划最终还是黄了。思林杰这次直接在上海证券交易所递交了申请，说要撤回相关材料。他们给出的理由是交易规模太大，涉及的人也多，方案搞了太久；再加上市场环境变了，跟当初计划的时候不一样了。 公司董事长周茂林和董事会秘书陈梦媛还特意开了个说明会，说市场的变化让他们觉得不太稳当，所以跟各方商量后就决定不干了。想想看，思林杰主要是做工业自动化检测设备的，客户大头都在苹果那一边。而科凯电子是搞高可靠微电路模块的，产品主要卖给特定行业的客户，那前五大客户加起来能占到超过99%的销售额。更夸张的是，对中国兵器工业集团下属单位的依赖度特别高。这两家公司业务、技术、客户群体都差得远，确实是彻底的跨界。 外界还特别关心他们的体量差。2024年思林杰才赚了0.15亿元净利润，科凯电子却是1.00亿元，简直是一个天上一个地下。大家都调侃这是“蛇吞象”。科凯电子之前想在深交所上市也没成功。他们在2024年主动撤回了材料。到了2025年，交易所还专门发监管函指出他们研发投入核算、成本归集这些方面有问题。上市不成后，科凯电子就盯上了并购这条路。2024年9月思林杰刚放出风声要买71%的股份，交易所立马就关注上了，发了好几封问询函问估值合不合理、有没有商誉风险、怎么整合业务、之前上市暴露的问题改没改好。 为了回应当下的顾虑，评估报告改了好几次。2025年9月的那份显示，以2024年底为基准算出来科凯电子值18.52亿元。跟之前申报IPO时报的56.71亿元比起来，直接缩水了38.19亿元。虽然估值降下来了想降低风险，但大家心里还是没底。思林杰回复的时候说要一起搞无人机整机之类的合作蓝图，但具体怎么弄还是个问号。 这次终止收购其实是个大教训。它告诉我们现在做这种复杂的跨界资产重组太难了。得看标的资产是不是合规、能不能持续赚钱；看两边规模差多少、业务合不合得来；看市场环境变没变；还有监管查得严不严。以后想搞产业整合的上市公司可得好好想想怎么稳健地走这条路才行。