仙乐健康于1月12日发布公告，宣布已召开董事会审议通过发行H股股票并香港联合交易所主板上市的对应的议案。这个举措标志着这家A股上市公司正式启动国际资本市场融资计划，意图通过"A+H"双平台战略，深入拓展全球市场空间。 从业务结构看，仙乐健康近年来面临的核心挑战是国内外市场表现的显著分化。2024年财务数据充分反映了这一趋势。公司全年实现营业收入42.11亿元，同比增长17.56%，但这一增长主要由海外业务驱动。其中，境外业务收入达25.50亿元，同比增长47.33%，占总营收比例超过60%；相比之下，境内业务收入为16.61亿元，同比反而下降10.28%。这种"冰火两重天"的格局并非昙花一现。进入2025年上半年，这一态势仍在延续。公司实现营业收入20.42亿元，同比增长2.57%，其中境内业务收入8.18亿元，同比下降1.63%；境外业务收入12.24亿元，同比增长5.58%。 业内人士分析，仙乐健康国内市场增长乏力的原因是多上的。一方面，国内营养健康食品市场竞争日趋激烈，消费需求结构不断调整；另一方面，公司作为CDMO（合同研发生产）企业，主要为国内外客户代工生产，国内客户订单增速放缓。相比之下，公司在海外市场的竞争力持续提升，特别是在欧美等发达市场的认可度不断提高，带动出口业务快速增长。 值得关注的是，仙乐健康的海外业务扩张面临汇率风险挑战。公司出口业务以外币结算为主，人民币汇率波动对经营利润构成一定影响。为此，公司采取了积极的风险管理措施，包括与银行签订协议锁定汇率、调整外汇敞口、建立灵活的定价机制等，坚持"汇率风险中性"的理念，以适应人民币汇率双向波动的新常态。 从战略层面看，仙乐健康此次赴港上市计划具有深层的战略考量。公司在公告中明确表示，此举旨在深化全球化战略布局，利用国际资本市场优势，打造多元化资本运作平台，进一步提高公司资本实力和综合竞争力，加快海外业务发展，完善境内外双循环格局。这表明公司管理层已清晰认识到国内市场增长的局限性，决定通过国际融资渠道获取更多资本支持，用于扩大海外市场份额和生产能力。 仙乐健康的发展历程印证了这一战略转变的必然性。公司成立于1993年，初期主要从事药品生产制造，1999年开始涉足营养健康食品领域，2002年启动出口业务。2019年9月在A股上市时，公司境内销售收入占主营业务收入比重仍在60%以上。短短数年间，公司业务结构发生了根本性转变，海外业务已成为增长的主要驱动力。这种转变既反映了公司国际竞争力的提升，也反映了国内市场环境的变化。 赴港上市后，仙乐健康将获得更便利的国际融资渠道和更广泛的国际投资者基础。这将有助于公司进一步加大对海外市场的投入，包括扩大生产能力、加强研发投入、拓展销售渠道等。同时，H股上市也将提升公司在国际市场上的品牌认知度和信誉度，为进一步开拓全球市场创造条件。
选择赴港上市反映了企业发展的新需求。对仙乐健康来说，这不仅是一次融资渠道的拓展，更是对企业治理和国际化运营能力的考验。如何在海外机遇与国内调整间找到平衡，将短期优势转化为长期竞争力，是公司未来发展的关键。