国际铝价近日创出2022年5月以来的最高水平，单日涨幅一度超过4%。这个上升态势的直接触发因素是巴林铝业集团宣布遭遇不可抗力事件，该公司供应合同履行能力受到影响。作为全球重要的铝生产基地，巴林铝业的生产波动立即传导至国际市场，引发市场对全球铝供应稳定性的担忧。 从全球铝产业格局看，中东地区全球铝工业中占据重要地位。据行业数据统计，2025年中东地区氧化铝产能约450万吨，占全球产能的2%；电解铝产能约692万吨，占全球产能的9%。其中伊朗电解铝产量约62万吨，占全球产量的0.8%。这些数据表明，中东地区虽然产能占比不算最大，但作为全球铝供应的重要组成部分，其生产稳定性直接关系到国际市场供应格局。 当前地缘政治风险升高背景下，中东地区能源基础设施面临潜在威胁。若周边能源设施遭遇冲击，上述产能存在减停产的可能性。特别是若霍尔木兹海峡等战略通道受阻，全球油气价格将面临大幅上升压力，进而推高海外电力成本。作为用电密度最高的金属之一，铝产业对能源价格变化极为敏感。能源成本上升将直接推高海外铝企的生产成本，进而推升国际铝价。 与全球其他主要铝生产地相比，我国铝产业优势在于明显的成本竞争优势。我国能源进口依存度约为20%，相对全球平均水平处于较低水平。国内电力供应相对充足，电价成本具有竞争力。这意味着在全球能源成本上升的背景下，我国铝企的成本优势将深入凸显。 上市公司层面，多家铝企已形成完整的产业链布局。天山铝业依托一体化产业链布局和区位、能源各上，电解铝完全成本低于行业平均水平。南山铝业拥有从热电、氧化铝、电解铝到熔铸、铝型材、废铝回收的完整产业链，一体化布局优势突出。这些企业国际铝价上升、海外竞争对手成本压力增加的环境下，盈利空间有望得到大幅提升。 从产业链角度看，国际铝价上升对我国铝企的利好作用是多维度的。一上，铝价上升直接提升产品销售价格；另一方面，海外竞争对手因能源成本上升而竞争力下降，我国铝企市场份额有望扩大。同时，完整的产业链布局使得龙头企业能够在上下游之间实现成本优化，进一步增强盈利韧性。
铝价上行背后既有突发事件的扰动，也折射出全球能源与产业链安全的新课题。越是在不确定性上升的时刻，越需要以更强的韧性来对冲外部冲击：以稳定能源与完善产业配套夯实底盘，以技术进步与风险管理提升效率，以开放合作与多元渠道分散风险，才能在国际大宗商品波动中把握主动、化挑战为机遇。