跟大伙儿聊聊最近的金融市场动向。就在3月25号，中国人民银行放话了，为了让银行体系的钱袋子更鼓点，他们搞了个5000亿元的中期借贷便利，也就是MLF操作。 这次操作特别有意思，它是用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式来做的。你们算算看，光这一笔就有5000亿，而这次刚好赶上本月4500亿的MLF到期了，这实际上就是个加量续作的节奏，一口气多给了500亿元。更厉害的是，这已经是连续13个月他们在加量操作了！ 不过也别高兴得太早，虽然这次加量了500亿，可比起上个月加的3000亿那是小巫见大巫了。数据显示这个月买断式逆回购一共净回笼了3000亿元，加上全月中期流动性净回笼了2500亿元，这可是从2024年10月以来头一回出现这种情况。 东方金诚分析说这是阶段性的回笼。年初以来资金面一直很宽裕，今年前两个月中期流动性净投放规模高达1.9万亿元呢。既然市场上不缺钱，这么一点回笼也不代表央行马上要收紧中长期的钱袋子。 以后央行肯定还是会用降准、国债买卖、MLF还有买断式逆回购这些招数来稳住局面。他们说了现在的操作跟财政政策配合得很紧。就说2026年的新增地方政府债务限额提前下来了，政府债券融资创下新高，再加上8000亿元的新型政策性金融工具发出去，肯定会带动政府债券跟政金债放量发行，配套的贷款投放也会跟着加大力度。 到时候要是突然出现流动性收紧的情况咋办？央行得通过组合工具把中长期的流动性投出去对冲压力才行啊。 至于大家都在猜降准会不会马上来的事儿，东方金诚觉得中期流动性工具跟降准、国债买卖是可以互相替代的关系。不过降准的节奏得看宏观形势再说了。 你看2月底开始国际油价一路往上冲推高了物价，外部的不确定因素也多起来了。短期的货币政策还是要以稳住流动性、稳住大家的预期为主。这时候政策重心阶段性地偏向稳物价也说得过去。 所以说降准降息这类操作可能会适度往后推一推喽。