中泰国际刚在这发报告，还是维持那个“买入”评级。公司的盘子这几年变大了，不光是做电表，现在也搞通信、流体计量和配电，算是从纯粹的工业股变成了有科技味儿的标的，估值这块自然就上去了。从去年6月咱们第一次看它到现在，股价可是翻了247.5%，涨得真叫一个猛。等3月底业绩报出来以后，咱们虽然把盈利预测留着不动，但是给它的目标价直接给提到32.68港元了，这对应的是23.0倍的FY26市盈率，也就意味着有26.6%的上行空间。 具体咋看呢？最大的亮点肯定是今年的业绩喜人，公司说了FY25的股东净利润能涨42%到50%，能拿到10.0亿元到10.6亿元的利润，这可比之前咱们预测的9.3亿元多了不少，整整高出了7.5%到14.0%；跟市场上普遍预测的9.2亿元比起来，也多了8.4%到14.9%。还有智能配电这块业务搞分拆上市呢，1月份的时候公司就说了要在香港主板上市惟远能源这家公司。这是专门做配电的，主要盯着智能配电网、数据中心还有新型储能这三个大方向。现在AI大火，数据中心耗电那么多，正好帮衬着智能配电业务发展。今年估计光AIDC这块的新订单就能拿23亿元左右，其中10亿元会在明年才交付。到了明年FY26，这块的新订单还会暴涨56.5%，达到36亿元。把这个业务分拆上市肯定能把公司的价值给释放出来。 另外就是这块业务有机会去美国发展了。现在好多美国的大科技公司都在说要加大AI的投资力度。因为公司的电表早就卖到美国去了，不排除以后智能配电也跟着去那边发展的可能性。 最后咱也得看看风险方面：要是项目开发耽误了进度；或者原材料价格突然大涨；电网投资不那么给力了；还有国外运营成本要是急升这些情况都可能影响业绩。 最后说个事儿，今天3月9日威胜控股被正式纳入了恒生综合指数里面了，这就意味着它有资格被纳入港股通了。技术面上看南向资金进来能帮着把估值这块给反映出来；考虑到A股那边的溢价特性，不排除有些钱觉得它值更高价。