这次，芯原股份一口气融完了18亿元，准备冲向港股市场，不过他们已经连续三年亏损，这次激励计划还是五折卖股，也没设盈利考核指标。就在3月11日，芯原微电子(上海)股份有限公司发了个公告，说董事会开会决定要发行H股去香港联交所主板上市。这一决定离他们2025年7月那次拿到18.07亿元定增资金才过去7个月，之前还有2020年IPO募资的16.78亿元，这次去香港上市算是他们又一次重要的资本运作。 公司公告里详细说了，他们打算发行不超过总股本10%的H股，还把15%的超额配售权给了承销商。这些钱主要用来搞研发、发展营销网络、战略投资还有补充运营资金。其实这事儿挺让人意外的，芯原股份自从2020年上市以后就没怎么盈利，就在2026年1月24日发了个业绩预告。预告里说，他们2025年净利润估计亏4.49亿元，比去年少亏了1.52亿元；扣非净利润也是亏6.27亿元，少亏了0.16亿元。营收倒是涨到了31.53亿元，比去年多了35.81%。 更让人吃惊的是，这已经是他们连续三年亏损了。看看同花顺的数据就知道了：2022年盈利7381.43万元，2023年亏2.96亿元，2024年又亏6.01亿元。从扣非净利润来看，上市以来就2022年是正的，也就1329.06万元。 虽然营收创下了新高，但毛利率是一路往下掉。2023年是44.75%，2025年三季度变成了34.95%。这明显是拿牺牲盈利能力换回来的收入增长。主要就是靠量产业务撑场面，量产业务收入同比涨了73.98%，但知识产权授权这种高毛利率的业务才涨6.07%。 不过他们的订单倒是很足。2025年新签了59.6亿元订单，同比涨了103.41%。其中有73%多都是AI算力相关的。到2025年末手里还攥着50.75亿元订单，比三季度末多了54.45%。预计这些订单一年内能转化的超80%，而且近60%都是数据处理领域的。 公司对员工还是挺大方的。2025年10月推出了第三期激励计划，给价84.58元/股，大约是前一天均价的5折。而且也没设盈利门槛，只要营收够数就行。哪怕公司一直亏着钱，只要把收入冲上去高管们就能兑现收益。 最近AI算力火起来了，芯原的股价也跟着大涨了300%多。现在股价报202.2元/股，市值干到了1077亿元。