近期A股市场出现结构性变化，沉寂三年的医药板块3月末迎来明显反弹——单周上涨5%——成交量较月初翻倍。此次异动主要由两上推动：板块估值已回落至历史低位，以及政策环境出现改善迹象。数据显示，自2021年高点以来，医药生物指数累计下跌近50%；创新药、医疗器械等细分领域跌幅更达到60%-70%。部分龙头企业市盈率已回落至15-20倍区间。
医药行业的长期逻辑在于“需求确定、供给升级、创新驱动”，短期波动更多受政策预期与市场风险偏好变化影响；3月末的放量反弹显示市场正重新评估医药资产的定价，但“反弹”不等于“反转”，更不意味着全面上涨。在板块从低估走向再定价的过程中，围绕确定性、以业绩为准绳并重视风险控制，仍是更稳妥的选择。