3月2日，康佳集团股份有限公司发布公告称，其参股公司四川弘鑫宸房地产开发有限公司出现股东借款逾期，本金约1.988亿元及相应利息尚未归还。房地产市场持续调整的背景下，此事也反映出企业在地产投资中的风险管控压力正在加大。公告显示，四川弘鑫宸于2022年7月以约8.079亿元竞得重庆市璧山区数字经济产业园二期配套236.38亩商住用地。为支付土地款及项目开发资金，康佳集团与其他股东按持股比例向四川弘鑫宸提供股东借款合计约4.057亿元。其中康佳集团持股49%，累计出借约1.988亿元，年化利率8%，借款期限最长不超过3年。 项目推进中，四川弘鑫宸设立全资子公司重庆方秉置业有限公司作为实施主体，负责土地受让及开发建设。但受市场下行影响，项目进度明显不及预期。截至目前，236.38亩土地中仅约15亩开工建设，其余大部分尚未启动。销售回款不足使资金周转承压，四川弘鑫宸因此未能按约定期限归还股东借款。 股权结构上，康佳集团持有四川弘鑫宸49%股权；重庆创腾置业有限公司及其一致行动人广东万润道恒文化旅游发展有限公司合计持有51%。2023年2月，康佳集团曾通过产权交易所将31%股权转让给重庆创腾，四川弘鑫宸由控股公司变更为参股公司，康佳集团同时收回1.258亿元股东借款。该调整显示出公司对房地产业务风险的审慎取向，但仍未完全避开后续项目风险。 业内人士认为，此次借款逾期暴露出多重问题：其一，市场调整周期拉长，商住项目去化放缓，开发与回款的不确定性上升；其二，前期土地成本较高，叠加融资成本变化，项目利润空间被压缩；其三，股东间协调与处置机制仍需完善，项目遇到困难时难以及时形成有效应对。 针对逾期风险，康佳集团已启动多项措施：一是向四川弘鑫宸发出催款通知函，要求其履行还款义务，并将持续推进催收；二是公司表示拟通过法律途径对重庆创腾及广东万润等有关主体提起诉讼，维护自身权益；三是成立专项工作小组，通过共管账户等方式加强资金监管，降低风险深入扩大的可能。 同时，四川弘鑫宸正就剩余未开发土地与当地政府沟通，探讨退还的可行性。若能推进，将有助于缓解资金压力、收敛项目风险敞口。但土地退还涉及法律程序与政策协调，推进进度和最终结果仍存在不确定性。 从行业角度看，康佳集团的情况并非个例。当前房地产市场仍处在调整阶段，不少企业面临销售回款承压、融资渠道收紧等问题。对跨界进入房地产业务的制造业企业而言，如何在主业与多元化投资之间把握节奏，并在波动市场中建立更有效的风险识别与处置机制，已成为必须面对的现实课题。
这起由约1.988亿元借款逾期引发的事件，既反映了个别项目决策与执行中的风险，也折射出房地产行业调整期的普遍压力。产业资本进入地产开发后，如何建立与行业周期相匹配的风险管理与退出机制，将成为跨界投资者绕不开的关键问题。在市场仍处深度调整的当下——该案例带来的不仅是警示——也为观察转型期的投资逻辑与风控边界提供了一个样本。