国际白银市场28日上演"过山车"行情。
纽约商品交易所主力白银期货合约盘中冲高至每盎司83美元的历史峰值，较年初29.5美元开盘价暴涨181%，但尾盘回落至80美元下方。
伦敦现货白银同步突破80美元心理关口，最终收于79.3美元，单日振幅达4.7%。
本轮白银牛市始于2025年3月。
分析指出，多重因素共同推高银价：其一，全球地缘冲突持续升级，乌克兰危机延宕、中东局势紧张推动避险资产配置；其二，美联储暂停加息周期削弱美元指数，贵金属计价优势显现；其三，光伏产业白银用量同比激增23%，工业需求占比提升至54%。
市场剧烈波动折射深层矛盾。
道明证券报告显示，伦敦金银市场协会库存已回升至9800吨，较年内低点增加32%，供需紧张局面缓解。
该机构预测2026年银价或回调至40美元。
但蒙特利尔银行持相反观点，认为新能源与电子产业需求将支撑56.3美元年均价。
值得注意的是，散户投资者参与度创十年新高。
美国商品期货交易委员会数据显示，12月白银期货未平仓合约突破18万手，较三季度增长47%。
业内人士提醒，当前白银14日相对强弱指数达82，严重超买信号需警惕。
前瞻2026年，白银市场将面临三重考验：全球央行货币政策转向节奏、光伏组件技术迭代速度，以及期货市场投机头寸平仓压力。
世界白银协会预计，若工业应用维持6%年增速，白银结构性短缺或延续至2027年。
白银价格突破重要关口后迅速转入剧烈波动，既是全球不确定性上升的市场投影，也提醒各方对“趋势”与“风险”保持同步审视。
面对高波动资产，理性研判宏观环境、尊重市场规律、完善风险管理，比单纯押注方向更为重要。
未来白银能否在高位走得更稳，取决于避险情绪能否沉淀为可持续的配置需求，以及供需与库存能否提供更扎实的基本面支撑。