3月12日，科创板的寒武纪披露了2025年年报，净利润达20.59亿元，拿下了首家“摘U”出层的企业称号。它标志着这个公司正式告别“未盈利”的身份。 记者注意到，像百济神州、奥比中光、诺诚健华、北芯生命、精进电动等5家公司也有望把“U”标识摘下来。这些公司覆盖了人工智能、生物医药、新能源还有高端医疗器械这些新兴产业。他们都是通过高强度研发投入和积累核心技术的方式成长起来的，所以商业运作才能够如此顺利。 比如说，寒武纪从2020年到2024年期间一共投入了超过56亿元搞研发，推出了好几款芯片产品。随着2025年AI算力需求爆发，他们的业务结构也发生了重大变化。过去他们主要做智能计算集群业务，现在转向了云端芯片产品，结果年度净利润历史性突破了20亿元大关。 这次年报披露后，“增收减亏”的情况很明显。39家科创成长层企业预计营收同比增长37%，净利润更是大幅减亏57%。这种积极变化证明了这些公司核心技术的商业化前景以及经营效率提升。 所以投资者对这个板块非常看好，目前39家公司总市值已经达到2万亿元。最近几年科创板一直在完善制度供给，拓宽包容范围，引导资本流向真正需要支持的领域。2024年6月出台了“科创板八条”，包括再融资、并购重组等具体改革举措。 以寒武纪、迪哲医药等14家科创板上市公司为例，他们按照“轻资产、高研发投入”认定标准申请再融资，总共融到了超过350亿元资金。这个政策让他们有更多钱去投入芯片还有创新药的研发项目。 随着改革的不断推进，“扶优扶科”已经成为今年上交所优化再融资措施的导向。南开大学教授田利辉认为设立“科创成长层”是对资本市场改革的一次突破性尝试。 中国证监会主席吴清也提到了要把科创板改革的经验复制推广到创业板去。通过IPO预先审阅还有允许在审企业增资扩股等措施来支持优质创新企业的发展。 自开板以来科创板已经支持了61家上市时未盈利的企业进入资本市场。预计2025年年报披露后“摘U”的企业数量会增加到28家，占比接近一半。这些公司平均用时大约2.2年就能实现收入超过1758.16亿元和净利润超过94.87亿元。 这28家公司成了推动新质生产力发展的重要力量。他们在发展初期经历了很多困难但最后还是挺过来了。现在看来科创成长层整体发展趋势还是挺不错的。 总之这个板块给大家展示了一个清晰的愿景：资本支持科技创新企业发展会变得更加精准有效。市场也对这种变化给予了积极回应，投资者对硬科技长期价值非常看好。 整个市场都在关注这个趋势：28家“摘U”企业平均用了两年多时间就取得了不错的成绩；今年2月上交所推出一揽子再融资措施突出“扶优扶科”；政策不断优化使得资源向高成长性企业倾斜；这种制度创新带来了很好的效果和经验。 记者发现一个有趣的数据：开板以来有61家未盈利企业在科创板上市了；今年预计有28家“摘U”出层；平均用时约为两年半；还有每年达到1758.16亿元营业收入和20亿元净利润这样的成绩单。 大家对这个板块未来的发展也充满期待：支持“轻资产、高研发投入”的认定标准让更多项目启动；再融资便利措施带来更多资金支持；资本市场改革试验田的作用正在逐渐显现出来；这种经验会被复制推广到创业板等其他板块去帮助更多创新型企业成长壮大。