10月30日，美联储按计划把联邦基金利率目标区间下调了25个基点，这次把利率定在3.75%到4%之间。至于资产负债表，也宣布从12月1日开始停止缩减。不过，这个降息加缩表的组合拳，并没有让市场完全满意。鲍威尔主席提到，通胀还有上升压力，就业面临下行风险。他说目前的局面很有挑战性，关于12月是不是再次降息，委员会内部分歧挺大，所以降息这事还不一定稳呢。 保德信的蒂普（Robert Tipp）就觉得市场对鲍威尔回避12月降息的说法挺失望的。不过他也提醒说，市场得知道，上次会议那19个人里头，有7个预期2025年就不再降息了。如果要想让美联储持续推进政策，数据得配合好，鲍威尔还得费劲把委员们的意见协调好才行。 威灵顿投资的库拉那（Brij Khurana）提到现在资金市场风险稍微高了点。一些投资者原本希望QT能马上结束。但鲍威尔没说啥时候扩大资产负债表，只是说即使结束QT后银行准备金还会继续下降。他觉得相对于GDP来说，准备金现在已经挺低的了，美联储可能很快就需要扩大资产负债表了。 12月那次会议究竟还降不降？以后怎么宽松？中信证券的李翀说自从9月份那次开会以来，因为美国政府停摆和数据缺失，美联储对经济的看法没啥变样，还是偏向控制就业下滑的风险。所以他觉得12月要暂停降息的话，门槛很高。 李翀还预计到时候支持降息的票委至少有6票。所以他还是坚持之前的看法，觉得12月还是会降25个基点。工银国际的程实则说这次降息有两个特点：一是从观望到加速；二是从规则到灵活。因为现在经济不确定因素太多了。 程实预计到了2025年12月美联储还要再降25个基点。整个2025年一共会降75个基点。等到2026年或许还能再降50到75个基点，把联邦基金利率弄到更中性的位置上去。之后美联储可能会保持观望一段时间看看效果怎么样。