一、营收规模持续扩张，盈利能力显著改善 据亿航智能发布的2025年度财务报告，公司全年实现总收入5.095亿元人民币，同比增长11.7%，再创历史新高。第四季度增长更为突出，单季收入2.438亿元，同比提升48.4%，环比增长163.6%，增速明显加快。 盈利方面，公司2025年第四季度实现净利润1050万元人民币，扭转此前的亏损局面：2024年同期净亏损4690万元，2025年第三季度净亏损8210万元。这也是亿航智能成立以来首次美国通用会计准则（US GAAP）口径下实现季度盈利。 按非通用会计准则口径，公司2025年调整后净利润2940万元，连续第二年实现年度盈利；第四季度调整后净利润7150万元，同比增长96.4%，盈利质量继续提升。 毛利率上，公司2025年全年毛利率为62%，第四季度为62.1%，维持较高水平，显示其在成本控制与定价能力上具备一定优势。 二、交付规模创历史新高，产品矩阵持续完善 业务层面，亿航智能2025财年完成电动垂直起降航空器销售与交付221架，创年度交付纪录。其中，EH216系列交付215架，新型号VT35交付6架。第四季度单季交付达100架，占全年近一半，体现出需求在下半年集中释放。 产品上，公司于2025年10月发布新一代长航程机型VT35，设计续航约200公里，相比现有EH216系列明显提高。该机型有望将应用场景从短途观光、景区摆渡等，继续拓展至城际出行，扩大低空出行的覆盖边界。 从收入结构看，EH216系列与VT35销量同步增长，是本年度营收提升的主要动力，也反映出市场对公司产品体系的接受度提升。 三、商业运营资质落地，低空经济进入新阶段 在政策与运营资质上，亿航智能取得关键进展。公司预计将于2026年3月在中国启动EH216-S机型商业化运营。首批获得中国民用航空局颁发的载人无人驾驶航空器运营合格证的两家运营商，计划分别在广州亿航未来城和合肥骆岗公园面向公众推出付费空中观光服务。 这意味着EH216-S将从试验飞行走向规模化商业运营，中国低空载人飞行器商业化迈出更实质的一步。运营合格证的颁发，既是对安全性与可靠性的认可，也为后续更大范围的推广提供了合规基础。 从行业环境看，近年中国持续推动低空经济发展，涉及政策密集出台，各地加快基础设施布局，市场也在从概念验证走向实际落地。作为国内较早获得型号合格证、生产许可证及标准适航证“三证”的eVTOL企业，亿航智能在政策与先发优势的叠加下，处于商业化提速的阶段。 四、挑战与前景并存，行业竞争格局加速演变 尽管公司在财务与业务上取得进展，但行业竞争正在升温。全球范围内，多家企业加快eVTOL研发与商业化推进，国内也有更多参与者进入。如何在保持技术优势的同时，进一步扩大商业运营规模，建立更稳定的供应链体系与服务网络，将成为公司接下来需要解决的关键问题。 同时，低空飞行的安全监管体系、空域管理机制以及公众接受度，仍将影响行业发展的节奏。商业化运营能否顺利推进，也有赖于监管框架的持续完善与社会认知的逐步提升。
从交付放量到商业运营临近，eVTOL产业正跨过从技术突破走向产业落地的关键门槛。能否在安全与合规的前提下实现规模化运营，并形成可复制的商业模式，将决定低空经济从“概念热”走向“产业实”的含金量。未来一段时期，谁能在规则体系与市场需求之间建立更稳固的平衡，谁就更可能在新赛道中抢占先机。