咱们聊聊2025年的事儿，AI来了，液冷产业要搞个大动作。这就像个链条，上下游都得动起来。上游核心部件这块儿，利润最厚，像冷却液、冷板、快接头还有CDU这些，毛利率在25%到30%，高的能到40%到60%。其中CDU和氟化液最赚钱，英伟达的定制冷板和3M的氟化液还在国际大拿手里攥着，但国内企业也不是吃素的，鼎通科技、巨化股份在这块儿挺有竞争力。冷板式液冷里CDU占比34%，是主角；浸没式液冷里TANK占了60%，成了关键。中游就是做集成转化的，搞冷板式或者浸没式系统，还有液冷服务器，给高功率的AI算力散热。现在市场被大厂垄断了，但AI的火爆让订单排得满满当当，国产替代也在提速。以后的发展方向是一体化方案、智能化集成和浸油技术。 政策和算力爆发是这行的双引擎，数据中心和高性能计算、新能源汽车热管理占比超80%。三大运营商在液冷基础设施上达成共识了，2025年1到5月建的项目里液冷比例居然冲到了60%到70%，这比当初想的要猛多了。而且国产算力卡跟液冷设备也更合拍了。 冷板式技术成熟且改造成本低，所以大多数场景都用它；浸没式因为散热效率高，在高密度场景特别吃香。下游行业整体趋势是往浸油技术走、标准也在升级、智能化也在提升。这波热浪到2029年还没消停，智算中心液冷市场规模会一直往上涨。2023年到2029年这个时间段里，冷板式是主流技术没错，但浸油技术的占比会慢慢上来。 各位看完这份报告就明白了：2025年中国液冷产业要搞一场散热革命，形成了上游核心零部件、中游液冷IT设备技术和下游应用赋能基础设施建设紧密合作的全产业链格局。各环节价值明确，国产替代也在加速推进。政策和市场推着行业往前走。上游是产业链利润核心啊！CDU、氟化液这些高端产品毛利最高。英伟达定制冷板、3M氟化液这些高端领域还被国际巨头把控着。不过鼎通科技、巨化股份这些企业在细分领域也实现了突破呢。冷板式液冷中CDU占比34%为核心；浸没式液冷中TANK占比60%成了关键。中游是连接上下游的集成转化环节啊！以冷板式/浸没式液冷系统、CDU、液冷服务器为重点呢。满足高功率密度散热需求嘛！现在头部企业主导市场呢！AI驱动下订单饱满啊！国产替代进程加快了呢！未来将向一体化解决方案、智能化集成及浸没式技术渗透发展呢！2023-2029年中国智算中心液冷市场规模将持续快速增长呢！政策与AI算力爆发成为双重驱动呢！数据中心与高性能计算、新能源汽车热管理为核心应用场景呢！合计占比超80%构成行业发展“双引擎”呢！2025年1-5月新建项目液冷占比达60%-70%远超规划预期了呢！下游各应用场景根据自身需求适配不同液冷方案啦！冷板式技术成熟度高、改造成本低成为多数场景主流啦！以下为报告节选内容啦！