国金证券看好ai agent 带来的算力增长机会

国金证券看好AI Agent带来的算力增长机会。Agent在智能领域的崛起，让传统的问答交互模式黯然失色。3月23日的GitHub数据显示，OpenClaw框架仅四个月便积累了24.8万星标，成为开源榜眼，这说明长程自主Agent已全面进入生产阶段。这种范式转换带动了Token消耗激增，Anthropic实测显示单Agent消耗是对话模式的4倍，多Agent系统更是达到了15倍。NVIDIA在2026年1月的技术博客中明确指出，下一代AI工厂必须能处理数十万Token。数据印证了趋势：OpenRouter平台多步骤推理快速取代了单轮交互。 DeepMind的研究表明并行Agent之间的通信成本随数量非线性扩大，而Gartner数据显示2024年一季度到2025年Q2企业对多Agent系统的询盘量暴增了1445%。谷歌Gemini 3.1 Pro和阿里云Qwen均采用按上下文长度分档的定价，这正反映了GPU利用率持续下降的瓶颈。大模型自注意力机制的计算成本与上下文长度呈二次方增长，KVCache随上下文线性膨胀导致内存带宽受限。微软CEO纳德拉预判推理效率提升会带来使用量更快增长。 Agentic架构的兴起带来了额外通信开销维度。结合GPU定价结构、大模型机制以及杰文斯悖论效应来看，Agent运行时长的增加是技术趋势的必然。对内存带宽、互联吞吐与智能计算密度的需求将持续以非线性速率扩张。