上周（1月26日至1月30日），A股市场ETF体现为明显的结构性分化特征；根据Wind数据统计，全市场ETF资金总体净流出2984.22亿元，但在该整体净流出的背景下，贵金属和有色金属对应的产品却逆势吸引大量资金涌入，成为市场避险情绪的重要体现。 从资金流向看，黄金相关ETF表现最为抢眼。投资于上海黄金交易所Au99.99现货合约的黄金现货ETF合计获得资金净流入超过200亿元，成为单一品类中吸金最多的产品。跟踪SSH黄金股票指数的相关ETF上周合计获资金净流入75.25亿元，而跟踪细分有色、有色金属、有色矿业、工业有色等相关指数的ETF上周合计获资金净流入170.49亿元。此外，国投白银LOF在所有LOF产品中获资金净流入最多，达5.54亿元。这些数据充分说明，在当前市场环境下，投资者对贵金属和有色金属的配置需求明显上升。 从收益表现看，贵金属和油气相关ETF领涨市场。上周541只ETF获得正收益，占全市场ETF比例超过35%。其中，黄金股票ETF、黄金股ETF工银、油气ETF汇添富等多只产品周涨幅超过7%。需要指出，上周五黄金股ETF出现大幅调整，多只产品跌停，显示出市场波动性加大。但从年初至今的表现看，黄金股相关ETF涨幅居前，其中黄金股票ETF今年以来涨幅已超过40%，黄金股ETF工银、黄金股ETF等多只产品今年以来涨幅超过30%，充分反映了贵金属板块的强势表现。 从成交活跃度看，大盘宽基产品和贵金属相关产品成交持续活跃。跟踪中证A500指数的ETF合计成交额超过2200亿元，跟踪恒生科技指数的ETF合计成交额近700亿元。这表明投资者在配置贵金属避险资产的同时，对大盘蓝筹和科技龙头的关注度仍然较高，市场投资策略呈现出"避险+成长"的双重特征。 与贵金属和有色金属ETF的强势形成对比，商业航天板块上周出现明显调整。卫星和通用航空相关ETF跌幅居前，跌幅前十的ETF中有9只为该板块相关产品，跌幅均超过10%。这反映出市场热点的快速轮动，前期高景气度的新兴产业板块面临获利回吐压力。 从换手率看，市场交易热度分化明显。两只巴西ETF周换手率最高，均超过1200%，两只标普油气ETF换手率超过600%，科创债ETF相关产品换手率超过400%。这些高换手率产品多为主题性、跨境性ETF，反映出投资者对特定投资主题的追逐热情。 分析人士指出，贵金属和有色金属ETF获得资金净流入的主要原因在于：一是全球经济不确定性增加，投资者增加避险资产配置；二是有色金属作为战略性资源，其长期供需格局支撑价格上行；三是黄金作为传统避险资产，在市场波动加大时更受青睐。同时，商业航天板块的调整也反映出市场对高估值板块的理性回归。 展望后市，贵金属和有色金属相关ETF的持续吸金表明，投资者风险偏好有所下降，对资产安全性的关注度上升。这种结构性变化可能会持续一段时间，但也需要警惕过度集中配置带来的风险。投资者应根据自身风险承受能力和投资期限，合理配置避险资产和成长资产的比例。
当总体资金趋于谨慎时，局部"吸金"方向往往映射出市场对不确定性的应对方式；黄金、有色的强势与剧烈波动并存，既说明避险与资源品周期的阶段共振，也提醒投资者：在热点更迭加速的市场里，抓住趋势固然重要，守住风险边界同样关键。以更清晰的配置逻辑、更稳健的仓位管理应对波动，方能在结构性行情中提升胜率与获得感。