天士力把2025年的年报发了出来，这时候咱就说说这家公司的情况。最新财报显示，净利润长了15.63%，不过应收账款也跟着上去了。 公司的总收入有82.36亿，比去年少了3.08%，赚钱的地方主要在第四季度，这一季赚了1.21亿元，比去年多了6.35%。但是这家公司的应收账款确实有问题，同比增长了43.36%。分析师原本以为公司能赚11.51亿元呢，结果数据出来一看，就显得一般般了。 毛利率稍微掉了一点，从66.85%变成了66.42%，不过净利率倒是涨了不少，到了12.89%。三费加起来有32.83亿元，占营收的39.86%。每股净资产有8.3元，比去年好了4.21%。现金流这块儿有点头疼，每股经营性现金流只剩0.95元了，比去年少了29.28%。每股收益还算不错，有0.74元。 看公司的财报得挑着看。投资活动现金流量净额变了52.55%，是因为去年的票据保证金太高了。筹资活动现金流量净额变了84.92%，是因为去年还钱还得很多。货币资金少了52.04%，是因为大额定存转到了一年到期的非流动资产里去了。交易性金融资产增加了165.68%，是因为买理财多了。 应收账款多了43.36%，因为以前收的少。其他应收款多了73.30%，是因为期末代个人付了社保费。一年内到期的非流动资产变化主要是大额定存转进来的。其他流动资产多了80.87%，是因为待抵扣进项税变多了。其他非流动金融资产少了43.04%，是因为收回了永泰可转债。在建工程多了45.39%，是因为项目在推进中。无形资产多了31.49%，是因为开发支出转进来的。 其他非流动资产少了68.76%，是因为预付设备款降下来了。短期借款增加了59.49%，是因为票据贴现多了。应付票据减少了75.09%，是因为到期解付了。预收款项减少了96.28%，是因为Arbor款项确认收入了。应付职工薪酬增加了159.38%，是因为计提工资费用多了。应交税费增加了68.82%，是因为企业所得税变多了。 其他应付款增加了446.80%，是因为市场费用计提多了。一年内到期的非流动负债减少了91.39%，是因为还掉了长债。递延所得税负债增加了6436.39%，是因为公允价值涨了确认了递延负债。少数股东权益减少了30.97%，是因为控股子公司利润变了。 从工具上看，这家公司的ROIC只有7.46%，不算好。算上所有成本后，产品的附加值还不错。看看历史数据，近10年中位数ROIC才7.49%。最惨的是2022年那个-2.17%的ROIC，太差了。 商业模式方面主要靠研发和营销驱动。过去三年的净经营资产收益率分别是16.2%、13.8%和17.2%。净经营利润分别是10.17亿、8.59亿和10.61亿。净经营资产分别是62.63亿、62.3亿和61.87亿。 营运资本占营收的比例也变了点，分别是0.2、0.21和0.26。营运资本本身也在变多，分别是17.73亿、18.14亿和21.76亿。 建议重点关注下应收账款的情况，因为现在应收账款都快占到利润的101.21%了。分析师预测今年业绩在11.95亿元左右，每股收益大概0.8元左右。 现在持有天士力最多的是前海开源中药股票A基金，规模有3.2亿呢。最新净值2.0059元，今天跌了0.95%。这一年也亏了4.59%，现任经理叫范洁。 以上内容都是根据公开信息整理出来的（网信算备310104345710301240019号），大家别乱信这些作为投资建议哈。