新西兰央行刚把官方现金利率（OCR）定在5.5%，这就意味着这次加息算是到头了。就在周三，RBNZ又加了25个基点，把利率推到了5.50%，还跟大家说“5.5%就是今年的顶了”，以后不打算再加了。这么一来，央行的口气比大家预想的要温和得多，甚至还透露说内部投票时有分歧，五个人支持加息，两个人反对。这跟4月份那次“一口气加50个基点”还大放狠话的作风完全不一样。 看看这涨幅有多猛。把时间拨回到2021年10月，那时候利率才在历史低点0.25%呢；才过了两年，就被抬升了525个基点，而且连续加了12次，速度真的是前所未有。哪怕把4月份那次也算进去，累计已经加了525个基点，比以前任何一次紧缩周期都多。 虽然三季度的CPI年率从7.2%降到了6.7%，但还是比央行1%到3%的目标高多了。央行在声明里也承认，“咱们能控制的通胀还在往上涨”，所以必须得让经济降温，不能让火越烧越旺。 消息一出来，纽元兑美元马上就从62.5c跌到了61.7c；本来被炒到6.04%的批发利率，也因为大家觉得利率见顶了，反而往回跌了50个基点。短短一周时间，市场情绪就来了个大转弯。 之前的经济学家们都被打脸了，Westpac前几天还说利率最高能到6%，结果央行直接来了一句“5.5%就是顶峰”，预测全落空了。更有意思的是，这次央行破天荒地把投票结果写在了记录里——五比二赞成加25个基点，彻底打破了“大家都同意”的规矩。 市场本来还担心移民多和新预算案会让通胀更厉害，不过央行表示这都是暂时的。移民潮很快会回去，旅游花的钱也差不多恢复到以前的样子了；修房子和重建那些钱会分散在好几年里花；财政政策整体是偏紧的，对需求没啥大影响。总之就是说风险都在控制范围内。 Kiwibank的经济师Jarrod Kerr说，“降息最有可能是在2024年”，但在这之前利率估计就在5.5%上下晃荡；ASB的Chris Tennent-Brown也觉得峰值已经到了，“误差大概就在0.25%左右”。不过ANZ的策略师提醒说，“要是房贷固定利率意外下调”，大家反而会觉得央行又要变成鹰派了；CoreLogic的人也担心“债务跟收入的比例快到顶了”，房地产反弹的空间可能不大。 最后总结一下：虽然利率见顶了不代表市场就平静了。降息的时机、幅度和节奏还是得看以后的数据和全球发生的事儿。对借钱的人来说，“再熬半年”可能是现在唯一的盼头；对投资者来说波动才是常态——只要有新数据出来，市场就能又回到“鸽派”或“鹰派”的极端状态。