房地产行业正处于深刻变革期。国家推动房地产发展新模式、优化资源配置的背景下，首开股份近日宣布启动商业不动产REITs申报发行工作，旨在借助多层次资本市场完善融资结构、盘活存量资产。根据公告，首开股份选定华侨村商街项目、璞瑅商街项目、宋家庄福茂项目三项优质商业资产作为REITs入池标的。其中，华侨村商街和宋家庄福茂项目由首开股份全资子公司北京首开商业管理有限公司持有，璞瑅商街项目由北京首开云锦璞瑅商业管理有限公司持有。上述项目均为公司旗下成熟运营的商业物业，现金流相对稳定。商业不动产REITs是一种创新型融资工具，通过将商业地产资产证券化，转化为可在资本市场流通的基金份额。首开股份作为原始权益人，将按涉及政策要求向中国证券监督管理委员会及上海证券交易所申报。获得批复后，由公募基金管理人会同财务顾问推进基金发售。首开股份或关联方将依据法律法规及监管要求参与基金份额战略配售，认购不低于20%的基金发售份额，以体现对项目长期价值的认可。在资产转让上，首开股份拟向专项计划或SPV转让持有三个项目的子公司100%股权，使基金取得商业不动产REITs底层资产所有权。运营管理方面，首开股份全资子公司北京开新生活商业管理有限公司将接受基金委托，担任项目运营管理机构，负责各项目日常运营管理。项目产生的现金流将通过支付专项计划股东借款本息、股东分红等方式逐层分配，最终向公募基金份额持有人分配。该举措对首开股份具有多重意义：一是拓宽融资渠道、降低融资成本，为公司提供更灵活高效的融资方式；二是盘活存量商业资产，将其转化为更具流动性的金融资产，提高资产使用效率；三是以市场化机制推动商业项目运营提质增效，增强可持续发展能力；四是契合房地产行业向“轻资产、重运营”转型的政策导向。有一点是，首开股份在公告中提示，本次商业不动产REITs发行仍需通过上海证券交易所、中国证券监督管理委员会审核与批准，申报推进存在不确定性风险。公司在规范披露的同时，也提醒投资者关注相关风险因素。
作为首都国企代表，首开股份此次REITs探索既关系到自身转型升级，也具有一定的行业示范意义。在房地产发展新模式的构建过程中，金融工具创新与实体运营能力提升需要同步推进。未来，随着更多优质资产进入证券化通道，中国版REITs市场有望逐步成熟，为经济高质量发展提供新的支撑。（完）