我就说说2023年以来海外光储市场的事儿。你能想到吗？需求不仅增长超出预期，结构还在变。这不是偶然的波动，是光储平价、双碳转型、电网建设滞后等因素一起捣鼓出来的结果。虽说市场现在相对平稳了，但是群雄并起的局面，更能检验各家光储厂商会不会做生意，新产品能不能跟上。 咱们回头看全年的出口数据。长城证券觉得2026年会延续2025年的势头，细分板块景气排序大概是工商储第一，接着是大储、户储和光伏。推荐那些早早就布局好、占着有利位置的公司。 具体到电池片和组件这边。根据海关总署的数据还有Infolink的均价算下来，2025年中国一共出口了大概116.2GW的光伏电池片，同比暴涨了97.59%。出口组件也有267.1GW，只涨了6.4%。加起来总共是383.3GW，涨了23.7%。你看，电池片成了增长的主力。 现在的产业链还是挺宽松的状态，企业排产都比较谨慎。影响出口的主要是贸易政策、库存周期和企业怎么经营这些变化。一季度受抢装的影响，组件厂先把国内客户伺候好了。海外市场的一些低价订单暂时被压下来没交货。单季度总共只卖出去62GW，比去年少了约10%。 等到抢装完了呢？出口就慢慢恢复了。印度那边受财年节点的影响，4月份开始大量引进电池片。二季度国内卖出去的组件和电池片分别是66.8GW和25.07GW，同比变化是负的3.4%和110.6%。 到了三季度，上游多晶硅涨价加上取消退税的预期更强了。厂商和渠道商就赶紧囤低价货。供需双方一起使劲儿，出口到了个高点。单季度卖了76GW的组件和33GW的电池片，同比分别是30.1%和134.3%。 四季度国内还是挺有韧性的。单季度卖了62.2GW的组件和37.2GW的电池片。同比分别涨了15.1%和103.7%。主要是因为国内装机还在调整期，大家都把精力放在了海外。等退税真取消了，预计到26年一季度国内光伏出口会一直很活跃。 再来说逆变器。2025年出口总额90.42亿美元，涨了9.38%，卖了4870.6万台，倒是少了7.57%。这“量减额增”的背离情况说明市场和产品结构都变了。行业主旋律从2024年的新兴市场分布式光储变成了2025年的欧洲澳洲复苏，工商储和大储一起放量。2025年国内出口逆变器的均价是1328.37元每台，涨了19%。 看具体市场：欧洲库存水位恢复正常了；德国这些老户储大户需求慢下来了；地面电站、工商业这些新需求成了增长引擎；匈牙利因为欧盟给钱正成为西欧户储放缓的增量。 亚洲这边：印度、巴基斯坦在升级产品；伊拉克还在搞基础普及；沙特、阿联酋靠政策强推光储。 非洲：南非还在迭代升级；尼日利亚接棒成主力增长市场；阿尔及利亚靠国际融资和中国扶持推进大项目。 南美洲还在摸索技术路线和产业政策；澳洲因为“家庭电池计划”爆发了。 风险提示一下：政策不如预期、原材料涨价、项目进度慢、竞争加剧、贸易摩擦这些都要小心点。