虽然德国在2025年通过了超过1万亿美元的大规模投资计划，试图给停滞多年的工业注入新动力，但受疫情和能源危机双重打击，该国经济复苏的脚步依然沉重。尤其是在2026年初，订单和产值双双掉头向下，导致整个行业前景蒙上阴影。联邦统计局刚披露的1月数据显示，订单环比暴跌11.1%，远高于市场预期的4.0%，而工业产值也跌了0.5%，不仅跌破了1.0%的预测值，甚至已经逼近了疫情后的最低水平。这种情况抹去了前几个月好不容易积累的一点复苏成果。 凯投宏观的专家指出，高耗能行业的产出更是跌至2010年以来的最低点。由于内需有望成为主要支撑，2025年德国的国内生产总值自2022年以来首次实现了正增长。尽管前景看好，但长期化的伊朗局势可能让能源价格再次暴涨。Palmas提到，2022年的能源冲击曾导致工业产值减少2.5%，所以这次他预期降幅会略小一些。 不过除去大额订单的干扰因素后，1月总订单量环比仅下跌0.4%，表现好于前一个月。去年12月曾因为有大额单子冲进去，数据创下了2022年2月以来的新高。而从2025年11月到1月的三个月期间，新订单合计增长了7.4%。这其中包含了国内订单下降16.2%和国外订单减少7.1%的情况。 作为这种局面的主因，统计局强调工业产值下滑主要是因为金属、制药和电气设备生产下降拖累了大局。经济学家们普遍认为，如果不进行更深层次的结构性改革，仅靠现有的投资恐怕很难转化为持续增长。复兴信贷银行的首席经济学家也承认，个别领域如国防虽增长强劲，但这并不足以带动全面复苏。