2018年，万科喊出了“活下去”，想专心搞钱。谁承想，这事儿没过几年，2019到2021年，他们又一连三年花了超千亿去拿地，正好赶上土地最贵的时候。这就好比一辆火车拼命往悬崖冲，根本停不下来。很多人以为，万科这么大的公司，肯定能扛过地产周期。但这事儿不光跟周期有关，更深层次的原因是“内部人控制”太严重。 万科以前股权太分散，创始人王石把股份都卖了，深铁集团虽然是第一大股东，却又承诺不插手管事儿。这下好了，职业经理人说了算，股东想管都管不着。这种架构让管理层有了极大的自主权，搞得跟地方诸侯一样。为了让大家一起赚钱，万科搞了个事业合伙人制度，让员工跟着投资。 这种模式在市场好的时候能帮万科快速扩张。但问题在于，总部的管控力变得特别弱。这就好比高层既是制定规则的人，又是执行规则的人，想搞个“影子万科”网络简直太容易了。这帮高管通过一系列由他们直接或间接控制的公司，先把地拿下或者项目吃下，然后过一段时间再转卖给万科开发。就连在万科的大本营深圳也是这么干的。 这些“影子公司”像寄生虫一样吸干了万科的血。比如它们以经营往来款的名义从万科拿走了几百亿资金，在账面上变成了巨额应收款。结果后来这些钱要不回来了，导致万科亏了大钱。王石本想搞个“制度大于人治”的公司，结果还是败给了人性的贪婪。 现在来看，要想避免重蹈覆辙得做好几件事：第一，股东得把自己的权利拿回来。股权不能太分散了，得找个有实力的战略投资者进来，形成制衡；第二，管理层的考核得看长期业绩和风险管控；第三，财务管理制度必须得严起来。 至于那些贪腐的高管为什么能这么猖狂？一方面是内部审计形同虚设；另一方面是外部监督也没起到作用。在行业上行的时候，这种利益输送很容易被增长掩盖起来；直到公司亏了大钱、风险集中爆发了才被发现。这次事件也给我们提了个醒：“股东被收割”的情况不能再发生了！