在2022年至2024年这段时间里，央行购金量一直居高不下，但到了2025年，这个势头明显放缓了。威廉博莱新兴市场债券团队的资深企业信贷分析师施蒙妮就在智通财经APP上聊起了最近的情况。她说，中东现在打起来了，油价涨得凶，本来大家觉得这是利好黄金的好事儿。可2025年还有2026年这两年的牛市都是钱堆出来的，股市跌了大家缺钱就套现，这就让金价跌得很惨。到了今年3月20日这天，金价竟然跌出了六年来最惨的一周。虽然黄金是个避险的好东西，能像买保险一样帮你抵挡风险，但这时候的情况有点不一样。因为大家都在担心石油供应危机，美元跟着涨了，债息也高了，这两样东西都不喜欢黄金涨。以前黄金和美元是对着干的关系，现在这关联更强了，这也是金价跌的原因之一。油价这么高，各国央行开始变得很“鹰派”，这也让金价难受。伊朗那边的冲突把能源成本推上去了，给亚洲的货币造成了很大压力。大家现在都在抛售黄金和白银的ETF，估计是想用这部分钱去应对别的急事。好在作为避险资产的吸引力还在，以后几个季度说不定还能把价钱拉回来。要是情况再恶化点，央行和投资者为了救急可能还得把黄金卖掉。不过对于买金的事儿，亚洲国家央行现在好像挺忙的。他们手里有一堆更要紧的事要办，比如稳定汇率、缓解财政压力还有解决石油进口带来的国际收支问题。这次跌下来本来是央行买货的好机会，但他们现在没心思顾得上这些了。