英伟达日前发布的2026财年年报显示，这家全球芯片巨头实现了令人瞩目的财务成就；全年营收突破2000亿美元大关，达到2159.4亿美元，折合人民币约1.48万亿元，同比增长65%。更为引人注目的是，公司净利润达1200.8亿美元，增速与营收增幅保持一致，这意味着英伟达日均利润超过20亿元人民币，充分反映了其全球芯片市场的垄断地位和盈利能力。 从季度表现看，第四季度成为全年业绩的重要支撑点。该季度营收达681.3亿美元，环比增长20%，同比增长73%，再次刷新历史纪录。非美国通用会计准则下的净利润达395.5亿美元，同比增长79%。该成绩不仅超越华尔街的预期，更反映出英伟达在人工智能芯片领域需求的持续旺盛。 数据中心业务继续成为英伟达增长的主要引擎。2026财年，该部门贡献营收1937.4亿美元，占总营收的90%以上，同比增长68%。其中，数据中心计算业务贡献1623.6亿美元，主要由新一代Blackwell和Blackwell Ultra计算平台驱动。更值得关注的是数据中心网络业务的爆发式增长，营收达313.8亿美元，同比增长142%，得益于NVLink计算架构以及以太网和InfiniBand平台的快速部署。 英伟达首席财务官克雷特·克雷斯在财报会议中透露，自2022年底生成式人工智能浪潮兴起以来，公司的数据中心营收已增长至原来的近13倍。超大规模互联网企业仍是英伟达最大的客户类别，占数据中心收入的50%以上，包括Meta、微软、谷歌等科技巨头在内的云计算企业对高端芯片的需求持续增长。 中国市场上出现新的突破。英伟达年报显示，2025年8月获得美国政府对华出售H20芯片许可后，公司产生了约6000万美元的H20芯片收入，折合人民币约4.12亿元。这标志着英伟达在获得政策许可的前提下，开始向中国市场供应符合出口管制要求的AI芯片产品。然而，克雷斯在财报会议中坦言，公司在对华业务展望中仍未包含来自中国的数据中心计算收入，这反映出中国市场的不确定性仍然存在。 有一点是，克雷斯还指出，英伟达在中国的竞争对手正在取得进展，可能在长期内改变全球人工智能产业格局。这一表述反映出英伟达对中国芯片企业发展的关注，以及对全球竞争格局演变的深刻认识。 在资本支出上，英伟达2026财年用于投资活动的现金净额为负522亿美元，较上一财年的负204亿美元大幅增加。这反映出公司产能扩张和研发投入上的持续加大力度。其中，对Groq等涉及的投资产生的现金流为负130亿美元，显示英伟达正拓展其产业生态。 展望2027财年第一季度，英伟达预计营收约为780亿美元，非美国通用会计准则下毛利率为75%。这一指引虽然环比略有增长，但增速相比历年而言明显放缓，可能反映出市场需求增长的逐步正常化。 游戏业务上，2026财年实现160亿美元营收，同比增长41%。但第四季度游戏业务营收为37.3亿美元，环比下降13%。克雷斯表示，虽然游戏产品终端需求仍然强劲，渠道库存水平健康，但供应限制将成为下一季度及以后的制约因素。
英伟达的财报既展现了技术创新的商业价值，也凸显了全球化时代科技产业面临的地缘政治挑战。在数字经济快速发展的背景下，半导体产业的技术路线与市场格局正进入深度调整期。如何平衡技术创新、商业利益与政策合规，已成为跨国科技企业必须面对的核心战略课题。