看看，这报告还挺吓人的。2026年全球债务市场压力肯定越来越大。OECD刚刚发了份《2026年全球债务报告》，虽然外面看着挺稳，但里面藏着不少大问题。 你看，2025年虽然全球债务市场总量做到了109万亿美元，但大家借的钱其实主要是为了还债，经合组织国家里有78%的借款是拿来滚雪球的。2025年那会公司债利差接近历史低点，波动性也低，流动性倒是好了不少。 2026年的事儿更热闹，报告里给了三个关键数字。第一个是29万亿美元。把2024年的数据和这次比，政府和企业这次打算从债券市场借29万亿美元，比之前多了17%，这可是新纪录。第二个是1.2万亿美元。2026到2030年，全球9家主要AI企业为了搞资本支出，估计会发1.2万亿美元的债券。第三个是18万亿美元。经合组织国家的主权债券发行量预计要从2022年的12万亿美元涨到18万亿美元。 你知道现在的问题在哪儿吗？利息太高了，大家都不愿意借长期的钱了。这就导致很多政府和公司借钱的时间越来越短，短期债务占比一下子上去了。以前央行还是最大的债主呢，现在央行卖了不少债券回去了，市场就得靠对冲基金和外国机构投资者撑着。这些人看价格很敏感，一旦有风吹草动，市场可就脆弱得很。 报告还说呢，2025年的时候新兴经济体和发展中国家的主权借款规模达到了4万亿美元，存量有14万亿美元，占GDP的30%，这是2007年以来最高的了。2025年企业从市场上借的钱也不少，实际融资额达到13.7万亿美元。到了年底企业未偿还债务总共有59.5万亿美元，其中债券36.4万亿美元，银团贷款23.1万亿美元。 至于AI这块儿需求大得吓人，未来企业借钱的需求肯定还得猛增。还有个事儿得注意啊，长期借贷成本一直在涨啊！利率从2022年开始就没下来过。虽然2025年的短期利率稳住了点，但30年期国债收益率却明显升高了。为了应对这事儿，主权债务人和公司借款人都把发行期限缩得很短。 你看现在的情况就像个恶性循环。短期内利息成本是降了点，但这意味着马上又要开始大规模的再融资了。2025年超过10年的长期债发行份额降到了2009年以来的最低点。投资级债券里利率超过4%的已经占了一半左右；非投资级债券里利率达到或超过8%的占了15%。 大家心里都得有个底啊！全球债务市场现在看着还稳当，但背后的结构性变化太吓人了！为了维护稳定满足融资需求，政府得赶紧出台稳健的财政政策才行！