宏观蒋座就3月19日美联储的议息会议给出分析，说降息预期早就被扭转了。紫金天风期货研究所报告显示，这一结论主要基于鲍威尔的讲话。会议决定维持利率在3.5%-3.75%，没做调整。虽然市场对此有准备，但大家其实更关注美联储对中东局势的看法。特朗普那边打不赢中东战争，两边还在升级规模。他们不光想封锁霍尔木兹海峡，还对石油和天然气设施进行了大规模打击。美联储现在最担心的是通胀，加息的话题又被重新提起。关税加上能源危机，双重冲击让商品价格很难降下来，可能得等到年中以后才能好转。至于AI的影响，鲍威尔觉得它带来的生产力提升不如通胀的压力大。 鲍威尔在会后表现得很坚决。他表明自己不会因为调查离开美联储，必要时还会担任临时主席以保证机构独立。这次会议没有降息也是因为通胀还没见好。委员会内部开始讨论加息的可能性了。关税推高价格压力传导到核心通胀上了。劳动力市场表面稳但风险在积累。伊朗战争导致很多能源设施被袭击，布油一度突破107美元。 AI还没显著提升生产率反而是增加了对商品和服务的需求。数据显示美国私募债也在发酵。高油价不仅让通胀上升还推高了AI的建设成本和融资成本。全球经济的冲击可能比去年的关税还要大。资本市场还没充分定价这种风险，投资者要小心控制风险才行。