2025年，CHC大会爆出亿华通的业绩快报，归母净亏损直奔6.28亿元，跟去年比起来，这个数字简直疯长了37.65%。 具体来看，2025年公司赚的钱也就是2.62亿元，还不够塞牙缝，同比缩水了28.51%。算下来，每个股东亏的钱平均有2.71元，这亏损率那叫一个惨烈。其实亏损主要有仨原因：一是为了周转钱，公司销售策略很保守，导致燃料电池系统卖不出去；二是会计上谨慎起见，公司这次多提了很多减值准备；三是受环境影响，投资联营企业亏了更多。 用这个数据画个TTM市盈率的图你就明白了：公司其实是做燃料电池系统还有相关技术服务的。大家都知道氢燃料电池这行刚起步没多久，市场上厮杀得很厉害，价格一直被压着走。因为缺钱周转，亿华通也不敢猛打猛冲，销量自然就少了，盈利能力也就跟着完蛋。 还有个很吓人的指标是加权平均净资产收益率，这玩意儿到了-27.91%，比去年又低了11.72个百分点。要是公司一直这么亏下去，市盈率就是负数，这时候用市盈率来看估值根本没啥用，通常得看市净率或者市销率。 这里面用了两种计算方式：TTM的话是看最近12个月的数据，LF就是看最近一期财报的数据。无论是市盈率还是市销率，只要是负的就不显示分位数了，这样折线图到了这一段就会断掉。