2025年，中国并购市场明显回暖，交易规模与活跃度同步上升；数据显示，全年披露并购交易总额超过4000亿美元，较上年增长47%，创近五年新高；交易总量突破12000宗，同比增长20%，市场信心显著修复。此变化显示，中国企业资本运作与产业整合上正进入更活跃的阶段。 市场回暖源于多重因素叠加。首先，资本市场估值修复为并购创造了更有利的定价与融资环境，企业融资成本下降，交易意愿随之增强。其次，政策支持持续加力，半导体、人工智能、新能源等重点领域获得更多资源倾斜，带动行业整合与升级。另外，产业结构调整加快，也促使企业通过并购优化资源配置、提升核心竞争力。 从交易结构看，境内战略投资成为主要驱动力。2025年，境内战略投资者共完成3639宗并购交易，总金额达2390亿美元，同比大增83%。其中，在34宗超大型交易里，超过半数由国资牵头完成，且多集中在国家战略产业领域。这表明在政策导向下，国有资本在提升产业集中度、推动关键技术突破上仍是重要力量。 专家认为，并购活跃不仅反映企业扩张与整合需求，也折射出经济高质量发展的内生动力。通过并购重组，行业资源配置效率提升，龙头企业竞争优势更巩固。尤其在半导体、新能源等战略性行业，并购加速技术积累与产能升级，为经济转型提供支撑。 展望未来，中国并购市场仍有增长空间。随着经济结构优化、制度环境逐步完善，战略性新兴产业的并购预计将保持活跃；跨境并购也有望逐步回升，为企业全球化布局打开新的机会窗口。同时，专家提醒，市场参与者仍需关注估值合理性与整合风险，避免“签约热、落地难”，推动并购交易更稳健、可持续。
并购活跃度回升既体现资本市场信心修复，也反映产业变革加速与资源配置效率提升。把握回暖窗口期，需要在看到政策与市场共振机遇的同时，防范“重交易、轻整合”的隐性风险。坚持战略导向，强化法治合规，提升整合能力，才能让并购更好服务产业升级与高质量发展。