3月27日，锦和商管开了个网络会议，来跟大家伙儿聊聊他们2025年的成绩单，还有今年打算怎么分钱。公司的老板和几位高管都来了。 从他们交上来的年报看，这一年他们赚的钱9.47亿元，比上一年少了6.09%。亏了1.19亿元，亏得很厉害，有905%多呢。手里现金还有6.45亿元，但也比之前少了11.38%。这是公司头一回出现这么大的亏损。 大家都很好奇，公司为啥亏得这么惨。原来啊，公司这阵子忙着调整手里的项目，不做那些不赚钱的买卖了，项目变少了，收入自然就少了。 再说赚钱这件事。今年办公室和商业的市场不景气，大家都在抢客户，租金也往下掉。虽然公司为了多租出去点儿房子，把价格压低了点，最后出租率是上来了，但每平米房子的租金收入变少了，所以赚的钱也就少了。 为了更小心点，公司把那些可能不值钱的资产和商誉的钱都扣掉了一部分。还把可能收不回来的账也做了减值处理。 最让人看不懂的是，在亏损这么多的情况下，公司居然还发了个大红包：这次要分给股东们的现金红利是1.56亿元，加上之前已经发的0.52亿元中期分红，一共就是1.04亿元了。这笔钱占了母公司今年没分完的利润的40.9%。 投资者都在问：公司明明都赔钱了，哪儿来的钱分红？在市场不好的时候把现金都拿出去给股东，以后公司要是遇到难处咋办？ 锦和商管回应说：咱们母公司账上还有2.54亿元的未分配利润呢，正数嘛，符合规定；而且手头现金有2.2亿元，没有借的钱（无息负债），这次分钱是有底气的。 按照上海证券交易所的规定（2025年4月修订的），分红主要看母公司报表里的钱够不够分。 有个律师说：虽说按照规矩看没啥毛病，但从做生意的道理上讲就有点说不过去了。企业正处在业务不好、主动缩减规模、还要扣钱准备亏损的时候，把大钱都拿出去分给股东，这背后的打算和风险得好好琢磨琢磨。 比起规则问题，大家更在意战略上的问题。虽然现在现金能给大家分出去，但商办市场还在调整期，未来难讲。公司说很看重回报股东没错，但分红能不能一直这么大方下去很重要。特别是当主业有波动时，如果因为分钱太多削弱了公司应付未来挑战的本事，那长期来看这么做就有点值得商榷了。 在业绩大跌和大额分红的背景下，大家都在猜公司以后打算咋办。 公司说手里的好项目大多在上海、北京、杭州、南京这些大城市的核心地段。虽然位置不错，但新盖的楼太多了把价格压下来了。 为了应对这个局面，公司打算从几方面入手：好好留住现在的租户；继续降价抢单；不做那些不赚钱的项目到期不续；根据客人的需求升级服务条件；还准备推出那种精装修的拎包入住办公室（HUB产品线）。 问起明年的打算时，公司说要盯着主业不放松，想办法提升园区的服务质量和招商策略来提高出租率。同时他们还是看好城市更新这块儿的机会（修复在管项目出租率、提升业绩），还要找新的商业机会谋求转型。 说实话公司对现在的情况心里有数。但到底行不行还得看长一点的时间。能不能挺过这个坎儿不光看行业什么时候能稳住气（行业何时企稳），更要看他们能不能在剩下的市场里找到新的增长点（在存量市场中发掘新的增长点）。