全球金价持续走高的背景下，中国矿业企业正加速推进海外金矿资产收购；紫金矿业近日宣布斥资280亿元收购非洲三座大型金矿，创下其并购史上最高纪录；洛阳钼业则在40天内完成巴西三座金矿交割，耗资超70亿元。多项交易显示，中国矿企正进入新一轮顺周期扩张阶段。 从交易特点看，本轮并购呈现三大趋势：一是单笔金额明显抬升。紫金矿业非洲项目资源量达533吨黄金，预计2025年可增产11吨，有望推动其更早实现年产百吨目标。二是战略协同性更强。被收购矿山多位于西非黄金成矿带或靠近既有项目，可带来区域联动效应；洛阳钼业的巴西项目也与其当地铌磷业务形成互补。三是交易周期显著缩短。洛阳钼业两笔金矿收购从签约到交割均未超过两个月，跨境并购效率提升明显。 行业分析认为，此轮扩张由多重因素共同推动。一上，国际金价自2023年以来维持高位，促使企业加快资源储备；另一方面，国内矿企经过多年技术与管理积累，海外运营能力更为成熟。数据显示，紫金矿业目前黄金产量位居全球第六，海外业务占比超过40%。 值得关注的是，快速扩张也伴随风险。专家指出，近期并购中溢价偏高较为普遍，部分项目收购价较资源估值上浮20%-30%。同时，非洲、南美等资源富集地区地缘政治风险上升，叠加全球货币政策不确定性，可能增加企业经营压力。历史经验表明，2014年铁矿石价格暴跌曾使多家矿企陷入债务困境。 对此，业内人士建议从三方面加强风控：建立动态风险评估机制，对高溢价项目设置盈利对赌条款；优化融资结构，降低短期债务占比；强化属地化管理，减轻政治风险影响。国家开发银行近期联合行业协会发布《境外矿业投资风险管理指引》，为企业出海提供参考。 展望未来，随着新能源产业对贵金属需求增加，黄金的战略价值或将深入凸显。中国矿业联合会预测，2026年前全球金矿并购规模可能突破500亿美元，具备全产业链整合能力的企业有望获得更大发展空间。
顺周期扩张可以放大景气带来的收益，但竞争力不只在“拿到资源”，更在“管好资产、穿越周期”。在全球资源配置提速、外部环境更趋复杂的当下，矿业企业既要保持全球视野与战略定力，也要守住审慎经营底线，把价格纪律、合规治理和整合能力做成硬实力，才能将并购带来的规模优势转化为可持续的高质量增长。