你好，最近大家关注的中东地区的地缘冲突，让铝行业受到了巨大影响。这个故事从3月3日说起，卡塔尔的燃气停供让它的电解铝厂全面熄火了。官方说预计3月底检修完就能重启，但谁也不知道工厂什么时候能重新点火。巴林那边情况也不好，港口宣布了“不可抗力”，货物堆在仓库里出不去。伊朗呢，为了保障长期运行，主动进行了“预防性”减产，产能利用率下调到七成左右。 中东六国占了全球9%的电解铝产能，一年大概能生产705万吨。这些国家产能这么大，但它们的氧化铝自给率却很低，只有34%，进口缺口高达970万吨。比如卡塔尔和巴林，他们的氧化铝产能加起来才455万吨，却要养活705万吨电解铝。为了“吃饭”，他们不得不大量进口氧化铝。沙特因为本土矿资源充足自给率最高，其他五个国家就没那么幸运了，都得看人家脸色。 中东这几个国家地理位置很特殊，卡塔尔、巴林、伊朗、阿联酋和沙特五个国家被一条狭窄水道串成了“一条线”。阿曼在霍尔木兹海峡外围独处，受影响最小。不过要是霍尔木兹海峡被封锁超过30天的话，就麻烦了。这时候伊朗、卡塔尔和巴林就得启动受控停产了。如果封锁超过30天的话，大概有600万吨产能就要全面停摆了。而且断料4小时以上电解槽内衬就会永久损毁，恢复起来需要很长时间。 要说到进出口枢纽的话，480万吨原铝都是靠这条水道“出海”的。进口方面除了沙特自给自足外其他国家全得买；出口方面大概65%到70%的产量都会外流到欧盟、美国还有东南亚等地。 最近能源和运费都在涨价让冶炼利润直接被吞噬了。中东电解铝全部依赖天然气发电；欧洲还有180万吨产能也是高度依赖中东气源的；最近欧洲天然气期货冲到了60欧元/MWh虽然没到2022年的峰值但是已经让冶炼厂利润迅速被吞掉了；海运也不好走船只被迫绕行好望角航程延长一周以上运费保险费瞬间拉高15到20美元/吨直接吃掉了天然气涨价带来的红利。 现在市场测算如果霍尔木兹海峡关闭30天的话中东减产约40万吨原铝对应的全球月度需求1.6%再加上本身就偏低的增速预期库存去化速度就会明显加快；如果事件持续升温利多铝价；如果事件降温回调风险就大；因为事件属性强行情可能随每次军事升级停火传闻出现脉冲式波动建议保持高频跟踪吧！