万物云在3月20日召开了2025年度业绩会，会上公司给出了“灵石租赁模式”的详细解释。叶菲作为副总经理和资产运营中心总经理，亲自回答了投资者的提问，她把租赁模式看作是为客户省钱的一种手段，既不用客户一次性投入大量资金，又能享受到产品的持续升级。这种模式其实是把一次性的买卖转变成了长久的收入来源。比如深圳创智云中心在部署了932台灵石后，能耗每平米降低了36.5%。 万物云在全国66个城市里已经落地了783个项目，其中包含932台灵石设备。这些设备的作用是把那些原本杂乱无章的非标作业流程，变成了明确的指令集和算法SOP。“灵石”不仅是边缘服务器本身，更重要的是里面运行的运营流程。 叶菲提到了几个行业的市场反馈都很积极，比如住宅区、工业园区还有酒店等标准场景。她强调硬件和大模型迭代速度快，让客户一次性掏钱买重资产会有顾虑，而租赁则解决了这个问题。 对于资产负债表变重的问题，管理层认为要看两面性。短期来看这是避险措施，把潜在坏账转成实物资产锁定损失保护股东利益；中长期来看则是先盘活资产再回现收入。虽然现在“负重”，但未来就会轻装上阵了。这种模式并不是简单的“买机器换人”，而是基于AI对作业流进行了重构。