2025年，保险公司管理的资金总量增加了不少，光是增加量就有超过5万亿元，权益类投资这块也开始受到更多关注。到了2025年底，这些钱加起来快38.5万亿元了，跟年初比起来涨了15.70%，净增超过了5万亿。具体看人身上的钱，有34.66万亿，增长了15.73%，占整个行业的大头，达到了90.08%；而财产险那边只有2.42万亿，增长了8.78%，只占6.27%。国泰海通证券说，资金能稳健增长主要是因为大家想买储蓄类产品的热情高，带来了保费收入的大幅增加。这一年保费同比涨了7.1%，人身险涨了8.3%，财险涨了3.9%。 在固定收益方面，债券占比稍微有点上升，银行存款和非标资产占比还是很低。要说权益类投资，股票投资占比增加明显，创下了近四年的新高，金额也多了1.3万亿；基金和长期股权投资占比反而回落了。造成这种情况的原因是多方面的，低利率环境下赚钱难、分红险卖得好、新会计准则落地这几个因素共同作用，让保险公司能多买权益类资产。招商证券指出，2025年监管部门出了不少政策鼓励长期资金入市。现在利率低、资产难找再加上产品转型和会计准则变了，这些都改变了保险公司买股票和基金的行为。 举牌次数这一年也创了近十年的纪录。看结构的话，金融股还是险资的最爱，主要集中在港股里；看主体的话，大型上市险企和传统龙头公司是主力。中泰证券认为股票占比能达到10.1%这么高，是因为市场热点多加上大家想买的意愿强。算下来这一年股票和基金总共增加了1.6万亿左右，要是假设指数波动带来的收益占了大头，那主动增加的资金也就大概7133亿。 看看2026年招商证券的说法，保费增长快加上股市慢慢走强的预期下，保险公司管理的资金应该还能保持两位数增长。产品结构的转变会改变投资逻辑。分红险久期短、看重收益的特点可能会把权益投资比例推得更高。对5到10年高等级信用债的兴趣也会增加。2026年股票投资的增量可能还会保持在万亿级别。 东吴证券觉得市场需求还是很足的。预定利率下调再加上分红险转型能让负债成本降下来。最近十年期国债收益率跌到了1.81%左右，如果以后经济好了长端利率往上走了点，新增固定收益投资的压力就没那么大了。负债端和资产端都在变好估值就有上升的空间。国泰海通证券说2026年长端利率一直在1.79%到1.90%之间晃悠。 只要利率稳了点、股市温和上涨、加上保险公司优化了资产管理策略这几条凑在一起，就能把盈利推上去。