这两天外围市场把压力都加给A股，大盘又得重新回到防御的状态。周四开盘没多久，指数就低开了，一路往下探，连4000点大关都快撑不住了，创了2026年以来的新低。好在油气股和银行股这些低波动的股票撑了一把，把指数又给拉回到了4000点上方。最近全球风险资产其实也在慢慢停下脚步。前段时间国际油价虽然跌跌撞撞，但各国都在忍着没闹大，资金也在压着不涨。这下全球资本的信心被提了起来，全球股市跟着涨了不少。可惜的是，到了周四亚洲开盘时间，那边的局势突然变紧了。国际油价一下就失控了，大幅往上涨。这就把国际资本的逻辑给搞乱了。以前的经验告诉他们，要是油价一长期居高不下，会给经济带来很大的成本压力，容易把经济搞成滞胀的状态。所以原先期待的降息宽松的周期没了，变成了滞胀交易的逻辑。全球流动性又变得紧张起来，大家都不爱冒险了。结果不光是黄金大跌，全球股市也跟着猛跌。特别是亚太那边，韩国KOSPI指数和日本的日经225指数跌得很惨。韩国跌了2.73%，日本跌了3.38%。中国资产虽然有点硬气，但也明显往下掉。上证综指盘中也差点把4000点整数关口给跌穿了。不过你看这样的走势也能说明点问题，在中国资产里还是有韧性的。因为油价对咱们的冲击虽然有点大，但咱们能兜得住。不光是因为我们早就做好了准备，原油进口已经实现多元化了；还因为我们国内有一套非常完整的能源体系。不管是油气煤炭还是风电太阳能这些新能源产业链都有了。所以就算油价再乱跳，我们的经济也能扛得住压力。底层资产这么稳的时候，你也能发现A股内部的股价结构其实还有不少腾挪的空间。比如中证2000这种主要的指数估值确实有点高了；但沪深300和上证50这些指数的估值还是在中间位置呢，也不算特别贵。再加上现在国内的无风险利率很低，这些股票的性价比其实还不错。之前上涨的时候那些机构早就把沪深300ETF和中证500ETF给减持掉了；现在手里攥着一大把现金呢。如果指数再往下掉的话，没准这些机构还会把资金再补回来抄底呢。所以说现在的A股虽然压力挺大的；大家心里都有点慌；但你看看经济有韧性、筹码结构好、机构手里又有钱这几个因素就知道了；大盘其实有底的；就像周四尾盘又把4000点给收回来了一样。所以操作的时候别太悲观；可以先把防御的策略拿出来用用；等新的机会出现再动手加仓也不迟。