全国银行间同业拆借中心24日受权发布最新贷款市场报价利率数据显示，1年期品种报3.0%，5年期以上品种报3.5%，两个期限品种均与上月持平；这是该利率自去年6月以来连续第九个月保持不变，符合市场普遍预期。 金融机构人士分析指出，本月报价维持稳定有两方面直接原因。一方面，2月以来央行7天期逆回购利率等政策利率保持稳定，作为贷款市场报价利率的定价基础未发生变化，从机制上决定了报价调整空间有限。另一方面，尽管春节前央行较大规模投放流动性推动市场利率有所下行，但2025年四季度末商业银行净息差已降至1.42%的历史最低水平，报价行主动压缩加点的意愿明显不足。 从宏观经济运行态势看,2025年以来我国经济体现出较强韧性。高技术制造业等新质生产力领域保持较快发展势头,出口持续表现强劲,有效对冲了房地产市场调整和外部经贸波动带来的压力,全年经济增长目标顺利实现。,货币政策保持定力,未急于通过全面降息刺激经济。 今年1月,央行根据经济金融形势变化,率先推出一揽子结构性货币政策工具,精准支持科技创新、小微企业等重点领域和薄弱环节。此政策取向表明,当前货币政策更注重结构优化而非总量宽松,短期内政策利率和贷款市场报价利率有望延续稳定格局。 从近期高频数据观察,一季度我国出口仍处于相对强势区间,物价水平延续温和回升态势,为货币政策保持战略定力提供了现实支撑。然而,国际经济环境的不确定性正在上升。随着部分国家贸易保护主义政策影响逐步显现,二季度我国出口可能面临一定压力,宏观经济下行风险有所增加。 东方金诚宏观研究团队研判认为,如果外部冲击加剧导致经济下行压力加大,二季度不排除逆周期调节政策全面发力的可能。在年初结构性货币政策工具先行调整之后,全面的政策性降息或将适时落地,进而带动贷款市场报价利率同步下调,引导实体经济融资成本下行,这将成为今年促消费扩投资、对冲外需放缓的重要政策工具。 房地产市场稳定同样是政策关注重点。业内人士预计,监管部门可能通过单独引导5年期以上贷款市场报价利率较大幅度下行,配合财政贴息等措施,推动居民房贷利率更大幅度下调。这一政策组合有望缓解当前居民房贷利率偏高问题,激发市场购房需求,对扭转房地产市场预期具有关键作用。 从国际比较看,主要经济体货币政策分化态势明显。我国保持政策定力,既为未来政策调整预留空间,也表明了根据自身经济形势独立决策的政策自主性。这种审慎灵活的政策取向,有利于在稳增长与防风险之间保持平衡,为经济高质量发展创造适宜的货币金融环境。
LPR连续九个月不变，反映的是政策在多重目标间的审慎平衡：既要稳定预期、支持经济复苏，也要维护金融机构稳健经营。未来政策的关键在于提升精准性和传导效率，动态应对外部冲击与内需修复，以更有效的金融支持促进经济转型和民生改善。