国际贵金属市场14日迎来重要突破；伦敦现货白银日内涨幅超3%，首次突破90美元/盎司，最高触及91.56美元，较2011年的前高49.8美元已接近翻倍。国内期货市场随之上涨，沪锡2602主力合约单日暴涨8%，报收413170元/吨，沪铜等有色金属也普遍上扬。 这波行情的直接推手是美国通胀数据。美国劳工部13日公布的数据显示，12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI涨幅2.6%，均明显低于前期。市场由此强化了对美联储降息的预期，CME利率期货显示4月降息概率已升至42%。历史上，货币政策宽松时期往往推高无息资产贵金属的表现。 更深层的支撑来自供应端的紧张局面。全球白银实物供应持续偏紧，工业需求和投资需求形成双重支撑。世界白银协会数据显示，2025年光伏产业用银量预计占全球总需求的25%，新能源转型加速了供需矛盾。花旗银行指出，美国232条款关税政策的不确定性可能导致短期供应缺口扩大5%-7%。 市场预期的自我强化效应明显。花旗将白银目标价上调至100美元，摩根士丹利等机构也相继调高贵金属评级。伦敦金银市场协会数据显示，全球白银ETF持仓量近一月增长12%，创2020年以来最快增速。 不容忽视的是，本轮行情中内外市场联动效应突出。上海期货交易所锡库存已连续八周下降，处于历史低位。新能源车用电子元件需求激增，加上东南亚主要产区出口受限，共同推升锡价突破历史峰值。 面对市场剧烈波动，监管部门加强了风险管理。上海期货交易所14日发布通知，将锡期货合约交易保证金标准上调2个百分点。业内人士建议投资者警惕短期技术性回调风险，密切关注美联储1月议息会议的政策信号。
白银首次站上90美元关口标志着市场预期正在调整。这个突破反映了市场对美联储政策、全球经济前景和地缘政治风险的重新评估。当前全球经济的复杂性和不确定性推高了投资者对风险管理的重视。未来贵金属价格走势将继续受美联储政策、全球供应链和地缘政治发展的影响，市场参与者需要密切跟踪这些关键因素的变化。