全球资产定价面临"双重脆弱性"考验。挪威主权财富基金近日发出警告，当前市场面临两大风险：一是科技股估值因交易热度持续攀升，回调压力加大；二是地缘政治紧张局势升级，可能改变跨境资本流动和产业链格局。该基金模拟的极端情景显示，若科技股热潮退去导致估值调整，基金资产可能缩水约35%；若地缘冲突扩大并引发全球贸易投资壁垒提高，最大损失可能达37%。管理层特别指出，市场往往低估突发事件的冲击力，当前稳定环境比以往更易受到干扰。
挪威主权财富基金的警示表明，全球市场风险正从周期性波动转向多重冲击叠加。在市场热度高涨时，更需要强化风险管理和情景分析能力。稳定不是理所当然的，而是来自对风险的清醒认识和持续投入。