问题——在居民消费更趋理性、零售业竞争加剧的背景下，量贩零食赛道一度面临“开店快、同质化强、利润薄”的挑战：企业能否在快速扩张后稳住供应、提升单店效率，并将规模优势转化为可持续利润，成为行业普遍关注的焦点； 原因——从行业端看，零食饮料零售市场总体保持增长。第三方机构研究显示，国内广义零食饮料零售市场规模从2019年的约3.2万亿元增至2024年的约4.0万亿元，预计未来仍将稳步扩容。量贩零食以更高效率的渠道形态快速渗透，带动行业从“增量竞争”逐步走向“效率竞争”。从企业端看，万辰集团抓住量贩零食渠道扩张窗口期，核心业务增速较快，同时通过供应链能力、数字化系统与运营精细化，推动利润增速显著快于营收增速，体现规模效应与管理效能的叠加释放。 影响——年报显示，2025年万辰集团实现营业收入514.59亿元，同比增长59.17%；剔除股份支付费用影响后的净利润25.68亿元，同比增长212.18%。其中，量贩零食业务实现营业收入508.57亿元，同比增长59.98%；毛利率为12.32%，同比提升1.46个百分点；剔除股份支付费用影响后的净利润25.33亿元，净利率为4.98%。利润弹性提升，反映其业务结构更趋聚焦，运营效率改善带动盈利修复。，门店网络的广覆盖与深渗透深入强化规模壁垒：截至2025年末，公司门店数达18314家，覆盖全国30个省（含自治区、直辖市）。第三方机构统计显示，其旗下“好想来”门店规模位居全国零食连锁品牌前列。对行业而言，头部企业加速扩张并强化供应链能力，有望推动渠道集中度提升，倒逼上游产品创新与质量管理升级，也将促使竞争从“拼速度”转向“拼效率、拼体验、拼合规”。 对策——针对“规模扩张后如何稳供、降本、提效”的核心课题，公司在年报中披露多项举措：一是完善仓配网络与冷链体系，在全国布局48个常温仓和9个冷链仓，通过仓网协同提升覆盖能力与配送效率，使多数门店实现更快的到货节奏；二是以数字化系统提升运营精度，自主研发仓储管理系统、运输管理系统，强化库存周转与线路优化，降低物流成本；三是将“开店”与“提效”同步推进，提升订单履约水平，订单满足率持续保持在较高水平；四是发力自有品牌与会员运营，通过“好想来超值”“好想来甄选”等产品线打造差异化供给，提升复购与粘性。年报披露的案例显示，公司部分自有品牌单品在短期内实现较快放量，并通过互动式营销提升传播效率。总体看，上述举措指向同一目标：用更强的供应链与商品力，支撑门店密度扩张并改善利润结构。 前景——业内人士认为，量贩零食仍处于渠道变革与消费分层并行的阶段，未来增长不仅取决于门店数量，更取决于对选品、周转、损耗、食品安全与合规经营的系统能力。随着门店网络趋于饱和、竞争边界外溢，即时零售等新场景将成为新的变量，企业需要在“成本可控”与“体验升级”之间找到平衡点。对万辰集团而言，利润增速快于营收增速传递出积极信号，但要进一步巩固优势，仍需在稳定供应、品质管控、加盟与直营网点协同治理、区域结构优化等持续加力，同时警惕同业竞争带来的价格压力及食品安全等经营底线风险。
万辰集团2025年的业绩成果反映了量贩零食行业的一个重要转折点；在行业规模扩大、竞争加剧的背景下，单纯依靠门店数量扩张已难以维持优势。真正脱颖而出的企业必须在规模扩张的同时，通过完善供应链、创新产品、优化运营等手段，不断提升单店效率和盈利能力。万辰集团利润增速超越营收增速，说明其已找到从量的积累向质的飞跃的转换路径。这个探索对行业的可持续发展具有重要示范意义，也预示着量贩零食业态在中国零售市场中的地位将深入巩固。