美联储最新决议继续保持利率不变，但声明中的细微调整引发市场关注。与1月相比，声明首次明确提到中东局势对美国经济的不确定影响，显示地缘风险已进入政策考量。能源价格上涨成为当前最大变数。布伦特原油期货突破每桶108美元，美国汽柴油价格月涨幅超20%，冲击沿产业链扩散。化肥成本上升、运输费用增加等次级效应，使本已放缓的通胀回落进程再添不确定性。尽管美国作为能源净出口国可通过油气产业收益部分缓冲影响，但投资扩产滞后使短期消费端压力仍在。政策层面的共识有所增强。本次会议反对票降至近四次最低，仅一名委员主张降息，表明多数官员在外部风险下选择保持耐心。这与经济数据的矛盾表现有关：核心通胀仍高于目标近1个百分点，其中关税影响占比过半；就业市场表面稳定，但私人部门净增长几近停滞，移民政策收紧也限制劳动力供给。点阵图的变化也值得关注。虽然中位值仍预测今年降息25个基点，但官员意见明显向“少降息”集中。19位决策者中，预计全年不降息和仅降一次的各有7人，较去年12月增加。长期利率预期中值上调0.1个百分点至3.1%，暗示高利率环境可能持续更久。经济预测呈现特殊组合：GDP增速预期上调至2.4%，核心PCE通胀预测升至2.7%，失业率预期不变。这种“增长加速但通胀顽固”的格局被视为非典型滞胀特征。美联储主席坦言，外部冲击正在改变通胀回落路径，尤其是关税与能源价格叠加效应，可能需要更长时间消化。
本次会议显示，美联储政策重心正从“降通胀”转向“控制风险、稳预期”。在外部冲击加剧、通胀黏性抬头的背景下，利率政策不再只是单一经济变量，而成为全球市场预期的关键锚点。未来美联储如何在稳增长、控通胀与应对地缘风险之间寻求平衡，将持续影响全球经济走向。