最近，深圳承泰科技股份有限公司向香港联交所提交了最新的上市申请，给这个行业带来了不少关注。这家公司主要做的是毫米波雷达，这个技术对汽车智能化特别重要，应用范围也非常广泛，包括乘用车和商用车的智能驾驶。承泰科技是在2016年成立的，现在已经开发出七款主要的雷达型号。根据灼识咨询的数据，承泰科技在2024年的车载前向毫米波雷达市场里排名第一，同时也是中国车载毫米波雷达市场的第三大供应商，市场份额分别达到9.3%和4.5%。不过，这次招股书里显示，承泰科技近三年一直处于亏损状态。从2023年到2025年，公司营收快速增长到11.22亿元，比2023年的1.57亿元增长了近7倍。但是这个公司的收入主要来自单一客户，也就是客户A。这个客户贡献了公司超过90%的收入。在这三年间，客户A占比从91.3%提高到了96.4%，特别是在最近一年，这个比例更是达到了99.4%。虽然承泰科技近三年营收很高，但他们依然处于亏损状态。2023年到2025年分别亏损9660万元、2180万元和580万元，总计亏损了1.24亿元。亏损主要是由于研发活动刚开始，还没有产生显著收益。另外还有融资相关的负债变动和经营开支导致亏损。这个公司在销售产品方面也遇到了一些挑战。毛利率波动比较大，在2023年到2025年间波动于31.1%、34.0%和15.1%之间。主要原因是产品组合从前向毫米波雷达转向了角毫米波雷达产品，并且为了开拓中低端车型市场进行了战略性降价。平均售价从2023年每台204元降至2025年的111元。另外还有流动负债净额、负债净额等财务问题困扰着承泰科技。他们表示未来能否产生正营运现金流还取决于多种因素。不过整个智驾行业正处于高速增长阶段，这也给车载毫米波雷达带来了良好发展机遇。全球车载毫米波雷达市场规模从2020年156亿元增长至2024年248亿元，预计到2029年会达到501亿元。中国市场规模也从2020年44亿元增长到2024年82亿元，预计到2029年会达到216亿元。承泰科技在这个领域已经投入大量资源进行技术研发。他们在中国境内设立了三大研发中心分别位于深圳、苏州和武汉附近智驾技术枢纽地区进行战略布局。他们希望通过这次上市募集资金用于新技术研究与开发、测试设备补充与生产线升级、市场营销及销售渠道建设、战略性并购或投资以及偿还银行贷款等用途。总之，承泰科技向香港联交所递表港交所后给这个行业带来了不少期待与关注。他们有信心通过技术研发和市场开拓来实现盈利并获得更好发展前景。